>> 國(guó)投安信期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊蕊霞，吳小明，董甜甜 |
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[豆一]
國(guó)產(chǎn)豆呈現(xiàn)流拍現(xiàn)象，新季大豆陸續(xù)上市，從政策拍賣(mài)價(jià)格以及新上市的大豆收購(gòu)價(jià)格看，跟盤(pán)面01合約價(jià)格比較貼近，二者差異空間不大。短期關(guān)注新上市的大豆表現(xiàn)以及政策端的變動(dòng)情況。
[大豆&豆粕]
豆粕市場(chǎng)延續(xù)偏弱的交易情緒，巴西天氣缺乏炒作，美豆銷(xiāo)售壓力，管理基金持續(xù)減少多單持倉(cāng)等利空因素疊加。另一方面，美元走強(qiáng)引發(fā)原油下跌，宏觀市場(chǎng)同樣利空大宗商品，單邊價(jià)格短期缺乏利多刺激?，F(xiàn)貨市場(chǎng)情緒受到單邊下跌影響，買(mǎi)興較差，11/1價(jià)差大幅下跌走弱。關(guān)注巴西天氣發(fā)展以及國(guó)內(nèi)到港節(jié)奏。
[豆棕油]
假期期間，海外美豆市場(chǎng)季度庫(kù)存數(shù)據(jù)高于預(yù)期，美國(guó)出口需求疲軟，巴西種植進(jìn)度偏快，馬來(lái)棕油10月份報(bào)告預(yù)計(jì)繼續(xù)累庫(kù)，強(qiáng)勢(shì)美元的背景下，美豆價(jià)格下跌為主。國(guó)內(nèi)豆棕油開(kāi)盤(pán)之后也延續(xù)跌勢(shì)。短期市場(chǎng)供給壓力大，需求疲軟的題材主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格受壓。需要關(guān)注價(jià)格向下的打壓力度。有一些邊際.上的利多是，玉米大豆小麥資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)持倉(cāng)量為凈空，頭寸較大，要注意一些突發(fā)事件的發(fā)生容易增加波動(dòng)性。預(yù)計(jì)豆棕油短期還處于尋底的過(guò)程中，多空雙方還需要博弈。
[萊系]
國(guó)內(nèi)四季度萊系的到港略超預(yù)期，近月菜系仍將感受來(lái)自外盤(pán)籽價(jià)的拖累，預(yù)計(jì)仍將弱勢(shì)運(yùn)行，但因榨利仍存在改善空間且節(jié)前預(yù)判的下調(diào)空間(4%-10%)已經(jīng)過(guò)半，預(yù)計(jì)近期繼續(xù)下跌的空間縮窄至3-5%，菜系走勢(shì)上以偏弱震蕩為主?？缙贩N策略上仍推薦關(guān)注菜豆油05價(jià)差，節(jié)后價(jià)差走擴(kuò)今日收盤(pán)至1050元/噸，以油籽供需差異、油品替代需求、絕對(duì)價(jià)差水平低為依據(jù)的邏輯并未改變，維持看擴(kuò)至1500元/噸以上的展望。
[玉米]
CB0T玉米價(jià)格下跌至成本支撐位，美玉米銷(xiāo)售節(jié)奏轉(zhuǎn)好，管理基金凈空單目前歷史最低水平，繼續(xù)增加空單的空間不大，短期認(rèn)為美玉米下跌空間有限，且巴西天氣存在炒作可能，關(guān)注反彈機(jī)會(huì)。連盤(pán)玉米價(jià)格預(yù)計(jì)維持偏弱，新季玉米上市，南北方需求疲軟，受現(xiàn)貨拖累，看空連盤(pán)玉米期貨單邊價(jià)格以及月間價(jià)差。
[生豬]
雙節(jié)假期豬價(jià)不漲反跌，漲價(jià)預(yù)期落空，同時(shí)近月合約對(duì)生豬現(xiàn)貨價(jià)格存在升水，導(dǎo)致節(jié)前最后一周至本周一豬價(jià)大幅下跌創(chuàng)近期新低。進(jìn)入10月份，按照母豬產(chǎn)能來(lái)看，10月生豬出欄對(duì)應(yīng)上年12月的能繁母豬量，當(dāng)時(shí)母豬存欄量處在去年至今的最高水平，對(duì)應(yīng)10月生豬出欄壓力較大。同時(shí)國(guó)慶節(jié)過(guò)后，豬肉需求量或面臨階段性回落，10月份行業(yè)或面臨供強(qiáng)需弱。二次育肥年內(nèi)賺錢(qián)效應(yīng)不足，因大供應(yīng)下每次豬價(jià)短暫反彈后仍回歸前期跌勢(shì)。當(dāng)前1月合約對(duì)11合約升水，因四季度存在南方集中腌臘帶來(lái)的需求旺季，需繼續(xù)觀察肥標(biāo)價(jià)差支撐下二次育肥的參與情況，四季度生豬面臨供需雙強(qiáng)格局，若豬價(jià)后期反彈失敗，期價(jià)將繼續(xù)西臨擠升水。
[雞蛋]
在產(chǎn)蛋雞存欄9月延續(xù)增加勢(shì)頭，預(yù)計(jì)10月行業(yè)存欄將進(jìn)一步上升，因上半年5月份雞苗補(bǔ)欄量仍在高位。需求端，季節(jié)性需求回落，周度銷(xiāo)量數(shù)據(jù)延續(xù)走低，受此影響，現(xiàn)貨價(jià)格近期延續(xù)季節(jié)性下跌行情。成本端，近期豆粕價(jià)格和玉米價(jià)格都在回落，成本趨于下行。雞蛋近月合約受現(xiàn)貨回落影響相應(yīng)承壓。遠(yuǎn)期方面，9月行業(yè)補(bǔ)欄量處在高位，僅次于2019年同期水平，目前蛋雞養(yǎng)殖盈利尚可，疊加過(guò)去兩年行業(yè)正現(xiàn)金流，預(yù)計(jì)四季度補(bǔ)欄數(shù)據(jù)仍然偏好，支持長(zhǎng)期供應(yīng)趨增。成本端中長(zhǎng)期來(lái)看也存在走弱驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期在供應(yīng)持續(xù)恢復(fù)和飼料成本走低下，預(yù)計(jì)蛋價(jià)仍有下行空間，策略上雞蛋近遠(yuǎn)月空單繼續(xù)持有。
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