>> 國投安信期貨-豆棕油周報：節(jié)后豆棕油跟隨外盤走勢，表現(xiàn)弱勢-231009
| 上傳日期： |
2023/10/9 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳小明 |
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巴西國家商品供應公司(CONAB)表示，微至10月1日，巴西2023/24年度大豆種植進度為4.1%，較上周進度增加2.6%。去年同期的播種進度為4.6%。目前新季大豆種植主要集中在巴西南部及東南部地區(qū)，以巴拉納州為首的東南部地區(qū)種植進度較快。
美國農業(yè)部預計2023-24年大豆出口量為4872萬噸(17.9億蒲式耳),同比下降10%。截至9月28日，美豆銷售了1856萬噸，完成該目標的38%，低于五年平均水平49%。美國大豆出口銷售進度偏慢。主要是巴西大豆在擠占美國的出口份額，后續(xù)關注美國方面的需求是否有進一步下調的風險發(fā)生。阿根廷羅薩里奧谷物交易所上周稱，阿根延核心農田遭受干旱，會影響小麥的產量。干旱還推遲了農業(yè)區(qū)中心的玉米播種，如果干旱天氣持續(xù)下去，一些土地可能會轉而種植大豆。后續(xù)還需要關注阿根延大豆種植面積是否會進一步提升。目前大豆市場美國方面需求表現(xiàn)疲軟，而南美巴西種植進度較快，阿根延方面也要注意大豆種植面積是否會進一步增加。因此大豆市場現(xiàn).階段主要交易供給壓力而需求疲弱，價格表現(xiàn)弱勢。有一些邊際上的利多的是玉米大豆小麥資產管理機構持倉量為凈空，凈空的數(shù)量在向2020年4月底的低點靠攏，因此要謹慎空頭頭寸較大，一些突發(fā)事件的發(fā)生容易增加波動性。美立11-1月價差為-18.75，美立1-3月價差-13.8,均處于歷史上同期低點，價差上美立表現(xiàn)為熊市結構，壓力體現(xiàn)在價差上。另外短期關注美國農業(yè)部對10月份供需平衡表的預估。
10月9日，據馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MP0A)發(fā)布的數(shù)據顯示，馬來西亞9月1-3棕櫚油產量預估增加6.94%，其中馬來半島增加5.86%，馬來東部增加8.72%，沙巴增加10.06%，沙撈越增加5.01%。據路透調查顯示，馬來西亞9月棕櫚油庫存量有望升至2022年10月以來的最高水平。馬來西亞2023年9月棕櫚油庫存料為238萬噸，較8月的212萬噸增加12.05%。據彭博調查顯示，馬來西亞9月棕櫚油庫存量有望達到11個月來的最高水平。馬來西亞2023年9月棕櫚油庫存料為241萬噸，較8月的212萬噸增加13.68%。短期關注10月份MP0B報告的公布，目前報告前的預估偏空。
一級豆油價差華東01+510元/噸，華南24度棕油價差為01+0元/噸。棕油11月船期虧損近300元/噸。美灣美西和巴西11月船期大豆盤面壓榨毛利潤在0~15元/噸。壓榨利潤在轉好。根據MysteeI衣產品對全國主要油廠的調查情況顯示，第39周(9月23日至9月29日) 111家油廠大豆實際壓榨量為166.62萬噸，開機率為55.99%:第40周(9月30日至10月6日)壓榨量為86.53萬噸，開機率為29.08%。預計第41周(10月7日至10月13日)國內油廠開機率大幅上升，油廠大豆壓榨量預計143.29萬噸，開機率為48.15%。隨著假期的結束，預計開機會逐步增加。另外節(jié)后回來仍需要關注遠期大豆合約的采購進度。
總結:假期期間，海外美豆市場季度庫存數(shù)據高于預期，美國出口需求疲軟，巴西種植進度偏快，馬來棕油10月份報告預.計繼續(xù)累庫，強勢美元的背景下，美豆價格下跌為主。國內豆棕油開盤之后也延續(xù)跌勢。短期市場供給壓力大，需求疲軟的題材主導市場，價格受壓。需要關注價格向下的打壓力度。有一些邊際上的利多的是，玉米大豆小麥資產管理機構持倉:量為凈空，頭寸較大，要注意一些突發(fā)事件的發(fā)生容易增加波動性。預計豆棕油短期還處于尋底的過程中，多空雙方還需要博弈。
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