>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：精煉鎳現(xiàn)貨升水上調(diào)，市場成交整體一般-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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鎳品種：
10月9日滬鎳主力合約2311開于150370元/噸，收于150990元/噸，較前一交易日收盤下跌0.61%。當(dāng)日成交量為101200萬手，持倉量為69478萬手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于151970元/噸，收于153050元/噸，較昨日午后收盤上漲1.36%。
昨日滬鎳主力合約價格先抑后揚(yáng)，因雙節(jié)期間美元指數(shù)強(qiáng)勢，疊加倫鎳庫存的累積，外盤鎳價明顯下挫，昨日滬鎳開盤跟隨補(bǔ)跌，但因外采原料制電積鎳的成本支撐，午后鎳價有所反彈。昨日精煉鎳現(xiàn)貨成交一般，其中金川鎳成交略好于俄鎳，現(xiàn)貨升水小幅走強(qiáng)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲400元/噸至6500元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲50元/噸至50元/噸，鎳豆升水上漲500元/噸至-1000元/噸。昨日滬鎳倉單減少17噸至3856噸，LME鎳庫存增加1152噸至43134噸。
■鎳觀點(diǎn)：
鎳處于較低庫存、較高利潤、偏弱預(yù)期的格局之中，鎳中線供需看空。當(dāng)前價格下鎳產(chǎn)能依然處于較高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于偏低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價上漲彈性較大，近期鎳價持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳產(chǎn)業(yè)利潤被明顯收縮，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，短期鎳價或震蕩運(yùn)行，建議暫時觀望。
■鎳策略：
中性。
■風(fēng)險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
10月9日不銹鋼主力合約2311開于14755元/噸，收于14655元/噸，較前一交易日收盤下跌0.98%，當(dāng)日成交量為74620手，持倉量為84341手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14680元/噸，收于14705元/噸，較昨日午后收盤上漲0.34%。
昨日不銹鋼期貨價格開盤走跌，現(xiàn)貨價格亦有所下調(diào)，市場交投氛圍偏淡，現(xiàn)貨成交不佳，基差小幅走強(qiáng)。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲115元/噸至580元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲65元/噸至580元/噸，SS期貨倉單減少2821噸至85173噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降5元/鎳點(diǎn)至1155元/鎳點(diǎn)
■不銹鋼觀點(diǎn)：
304不銹鋼處于現(xiàn)實(shí)供應(yīng)高位、現(xiàn)實(shí)需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)趨增、預(yù)期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。9月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費(fèi)表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張且過剩狀態(tài)。當(dāng)前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，但暫未影響到不銹鋼實(shí)際生產(chǎn)，不銹鋼社會庫存持續(xù)回升，現(xiàn)貨市場售貨壓力漸增，使得不銹鋼價格上行空間有限，但是由于成本支撐，使得不銹鋼價格上下承壓，預(yù)計(jì)短期不銹鋼價格或震蕩運(yùn)行，建議暫時觀望。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化。
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