>> 中信證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)先進(jìn)制造業(yè)&充換電設(shè)施觀察7：節(jié)假日需求顯著，液冷超充發(fā)展可期-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
華鵬偉,林劼,華夏 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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結(jié)合國慶出行情況和統(tǒng)計數(shù)據(jù)，新能源汽車保有量增長和節(jié)假日出行高峰再次推動交通干線區(qū)域的充電樁建設(shè)需求，充電功率過低的問題仍待進(jìn)一步改善。華為、特銳德等行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的產(chǎn)品針對超充的電壓范圍通用性和高原等苛刻環(huán)境耐候性進(jìn)行適配，預(yù)計推動超充進(jìn)一步擴大應(yīng)用范圍。液冷提升散熱能力，降低噪音和槍線重量，有望成為超充的重要發(fā)展路徑。建議關(guān)注頭部充電運營商、超充設(shè)備制造商以及液冷模塊、充電槍線等零部件企業(yè)。
▍節(jié)假日車流量創(chuàng)新高，超快充需求凸顯。據(jù)充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，截至2023年8月，全國高速公路沿線具備充電服務(wù)能力的服務(wù)區(qū)共5955個，充電停車位共29364個，我們結(jié)合交通運輸部數(shù)據(jù)推算，充電覆蓋率達(dá)到90%左右?？紤]到高寒地區(qū)等特殊情形，高速公路沿線已經(jīng)基本實現(xiàn)充換電基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋。但是，在節(jié)假日等特殊場景，需求出現(xiàn)尖峰，疊加駕駛新能源汽車旅行的用戶數(shù)量增加，充電基礎(chǔ)設(shè)施不足的情況仍有存在。以剛剛結(jié)束的國慶假期為例，根據(jù)交通運輸部數(shù)據(jù)，全國高速公路流量日均6043萬輛次，明顯超出節(jié)前交通運輸部5100萬-5200萬輛次的判斷，出行半徑以500至800公里中長距離為主，新能源汽車用戶往往需要至少1-2次中途補能。另一方面，國慶期間國家電網(wǎng)智慧車聯(lián)網(wǎng)平臺充電量超1.4億千瓦時，日均充電量1802萬千瓦時，同比增長38.75%，創(chuàng)歷史新高，我們推算日均單樁充電量需達(dá)到200kWh以上，考慮到大量60kW甚至更低功率充電樁的存在，充電樁日均使用時長接近4小時甚至更高，造成用戶體驗顯著變差，充電基礎(chǔ)設(shè)施仍需從單體功率的角度改善。
▍液冷超充開啟通用化之路，有望成為交通干線的重要依仗?？紤]到高速公路等特定區(qū)域的服務(wù)區(qū)數(shù)量和空間有限，沿途維護(hù)成本等因素，充電樁不能無限制增加建設(shè)。而超快充憑借相對有限的占地面積，提供普通充電樁幾倍甚至10倍的充電服務(wù)能力，有望成為解決高速公路等交通干線充電能力瓶頸的重要途徑之一。過去超充示范站大多以車企為主導(dǎo)，通常集中于一線城市的核心區(qū)域，用以改善其車主的充電體驗和打造品牌形象。10月3日，華為數(shù)字能源微信公眾號發(fā)布了其助力打造的3座全液冷超充站在318川藏線正式上線的消息。充電設(shè)備采用全液冷的方式，最大輸出功率600kW，在200-1000V范圍匹配所有車型，提供“一秒一公里”的充電體驗，同時具備耐高溫、耐高濕、防灰塵、防腐蝕等特性，適應(yīng)高原區(qū)域復(fù)雜工況。進(jìn)一步結(jié)合9月26日特來電發(fā)布群充4.0系統(tǒng)，同樣采用50-1000V的寬電壓范圍，兼容多種接口，改良耐腐蝕、耐高溫等能力。我們認(rèn)為，主流設(shè)備商的超充設(shè)備已經(jīng)由品牌示范站向更具有普適性、耐候性的方向轉(zhuǎn)變。隨著充電樁，乃至液冷超快充等技術(shù)逐步成熟，其商業(yè)化應(yīng)用的范圍甚至逐步擴展到了高原、高寒等要求較為苛刻的地區(qū)，有望全面迎來快速發(fā)展。
▍液冷提升散熱，降低槍線重量和噪聲。華為、許繼電氣、盛弘股份等企業(yè)均已經(jīng)推出了液冷充電方案。充電樁中散熱壓力最大的組件是充電模塊和充電槍線。目前充電模塊大多采用直通風(fēng)冷，槍線采用被動散熱。液冷是通過冷媒直接接觸的方式對模塊中的電子原件以及充電槍線進(jìn)行散熱，可以有效地提升散熱效率和降低噪音。液冷充電模塊采用全封閉設(shè)計，有利于提高防塵、絕緣等方面的防護(hù)性。另一方面，發(fā)熱量隨著電流的平方快速增大，充電槍線往往需要隨之大幅增加截面積，從而降低電阻，減小發(fā)熱量。250A電流的國標(biāo)充電槍一般需要80mm2左右的電纜，導(dǎo)致充電槍較重，且不易彎曲。而液冷槍線通過冷卻水管散熱，截面積大幅縮減，以許繼電氣的液冷超充為例，大功率液冷充電樁使用的液冷線纜比常規(guī)充電槍線輕50%，女性單手可實現(xiàn)拔槍充電操作，極大地提高了充電便捷性。隨著大功率充電需求的日益增加，全液冷超充技術(shù)可以憑借著更好的散熱能力、減重、降噪的優(yōu)勢，從而迎來快速發(fā)展。
▍風(fēng)險因素：充電設(shè)施建設(shè)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。慌涮渍咄七M(jìn)不及預(yù)期；關(guān)鍵原材料、元器件價格大幅上漲；新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期。
▍投資策略：新能源汽車保有量增長和節(jié)假日出行高峰再次推動交通干線區(qū)域的充電樁建設(shè)需求，華為、特銳德等行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)的產(chǎn)品針對超充的通用性和耐候性進(jìn)行適配，預(yù)計將推動超充進(jìn)一步擴大應(yīng)用范圍。液冷提升散熱能力，降低噪音和槍線重量，有望成為超充的重要發(fā)展路徑。建議關(guān)注頭部充電運營商、超充設(shè)備制造商，以及液冷模塊、充電槍線等零部件企業(yè)。重點推薦：兼具液冷充電堆、大功率充電模塊，國內(nèi)外業(yè)務(wù)快速增長的盛弘股份，國網(wǎng)系領(lǐng)先企業(yè)許繼電氣。建議關(guān)注：充電模塊制造商通合科技、歐陸通、英可瑞；超充設(shè)備制造商綠能慧充、科士達(dá)；充電槍線制造商永貴電器、泓淋電力、日豐股份、鑫宏業(yè)。
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