>> 國信證券-公用環(huán)保2023年10月投資策略：電力需求側(cè)管理辦法印發(fā)，推動需求響應(yīng)資源開發(fā)-231009
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
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| 3955KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃秀杰,鄭漢林 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
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市場回顧：9月滬深300指數(shù)下跌2.01%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.82%，環(huán)保指數(shù)0.69%，月相對收益率分別為1.20%和-0.28%。申萬31個一級行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第13和第24名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌2.29%；電力板塊子板塊中，火電下跌1.11%；水電下跌0.10%，新能源發(fā)電下跌1.49%；水務(wù)板塊下跌0.86%；燃?xì)獍鍓K上漲2.05%。
重要事件：國家發(fā)改委等部門發(fā)布的《電力需求側(cè)管理辦法（2023年版）》、《電力負(fù)荷管理辦法（2023年版）》將于10月1日起施行。其中，《電力需求側(cè)管理辦法（2023年版）》明確提出，到2025年，各省需求響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的3%-5%。鼓勵需求響應(yīng)主體參與相應(yīng)電能量市場、輔助服務(wù)市場、容量市場等。
專題研究：2023年中秋及國慶節(jié)假日期間，山東電力現(xiàn)貨市場日前、實時交易電價再次出現(xiàn)負(fù)電價，直接原因是電力市場供需錯配。新能源裝機(jī)占比不斷提升可能會進(jìn)一步增加負(fù)電價出現(xiàn)的可能性。隨著儲能規(guī)模持續(xù)增長以及電力市場機(jī)制的完善，負(fù)電價作為市場信號有助于提振用戶需求，提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力，促進(jìn)可再生能源消納并為長期電力資源配置提供信號引導(dǎo)。
投資策略：公用事業(yè)：能源問題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務(wù)商龍頭南網(wǎng)能源、分布式光伏運營商芯能科技、以配售電業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)發(fā)力綜合能源的三峽水利；推薦天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長屬性標(biāo)的九豐能源；推薦存量風(fēng)光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來成長路徑清晰的綠電彈性標(biāo)的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部湖北能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲能運營龍頭南網(wǎng)儲能；推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動中國核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢的新能源運營龍頭三峽能源、龍源電力。環(huán)保：1、業(yè)績高增，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運營指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運營屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。推薦積極布局動力電池回收的旺能環(huán)境、偉明環(huán)保。
風(fēng)險提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價下調(diào)；競爭加劇。
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