>> 銀河期貨-油脂日報-231010
| 上傳日期： |
2023/10/10 |
大小： |
972KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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國際市場：MPOB 9月棕櫚油供需數(shù)據(jù)顯示，馬棕9月期末庫存增9.6%至231.4萬噸，產(chǎn)量增4.33%至182.9萬噸，增幅低于彭博與路透預(yù)估，也低于此前MPOA及UOB對9月產(chǎn)量的預(yù)估；出口下降2.11%至119.6萬噸，進(jìn)口大減55.66%至5萬噸，消費(fèi)環(huán)比大增81%至48萬噸。由于產(chǎn)量及庫存增幅低于預(yù)期，而出口不及預(yù)期，整體上報告影響偏中性。另外，馬棕9月前10日出口較好，ITS增幅達(dá)12.47%，AmS增幅29.55%。
國內(nèi)市場（p/y/oi）：今日內(nèi)盤油脂繼續(xù)下跌，但在MPOB報告發(fā)布后棕櫚油期價跌幅有所收窄，收跌1%左右。截至10/6日當(dāng)周，棕櫚油庫存累庫至79萬噸，仍處歷史同期偏高水平。目前國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)仍然充足，據(jù)不完全統(tǒng)計10月到港量+in預(yù)計在50萬噸左右，11月買船仍然偏少?，F(xiàn)貨成交方面，市場成交一般，下游逢低剛需補(bǔ)庫，基差穩(wěn)中偏弱。隨著雙節(jié)過后以及逐漸進(jìn)入冬季棕櫚油餐飲需求將減少，短期預(yù)計棕櫚油累庫將持續(xù)，基差仍將低位運(yùn)行。繼續(xù)關(guān)注棕櫚油買船及到港情況。
今日豆油期價震蕩收跌，在三大油脂中跌幅居前。截至10/6日當(dāng)周，放假影響壓榨廠實際大豆壓榨量大幅下降為86.53萬噸，開機(jī)率降至29.08%，豆油庫存小幅累庫至104萬噸。隨著假期過去，油廠開機(jī)率或?qū)⒋蠓仙蕴幱谥行云退健，F(xiàn)貨市場仍缺乏亮點(diǎn)，雙節(jié)過去油廠有一定的補(bǔ)庫需求，但仍以剛需隨用隨買為主，預(yù)計基差保持區(qū)間震蕩。繼續(xù)關(guān)注油廠壓榨節(jié)奏及庫存情況。
今日內(nèi)盤菜油期價震蕩收跌。截至10/6日當(dāng)周，菜籽壓榨量為4.5萬噸，開機(jī)率為12.15%，菜油庫存小幅去庫至39萬噸。本周開機(jī)率預(yù)計將有所回升，但10月整體壓榨量可能難以大增，菜油庫存或?qū)⒎€(wěn)中有降。歐洲菜油近月船期報價上漲較多超過1000歐元/噸，遠(yuǎn)月船期也逼近1000歐，但當(dāng)前油脂整體偏弱，盤面下跌較多使得菜油進(jìn)口利潤倒掛加深。當(dāng)前菜油基差較為穩(wěn)定，后續(xù)關(guān)注國內(nèi)菜籽、菜油買船及壓榨。
交易策略
單邊策略：馬棕9月如期累庫，但累庫及增產(chǎn)幅度均低于預(yù)期，出口遠(yuǎn)不及預(yù)期，使得報告影響偏中性。出口方面，馬棕10月前10日出口表現(xiàn)較好，但當(dāng)前中印兩國油脂庫存高企，并不利于產(chǎn)地加大出口去庫存，在棕櫚油需求前景欠佳而產(chǎn)量將處最后一個增產(chǎn)月，棕櫚油難言樂觀。當(dāng)前巴西大豆主產(chǎn)州播種速度仍然較快，且美豆出口壓力仍存。短期，雙節(jié)過后油脂需求偏弱，而供應(yīng)端壓力相對較大，油脂基本面仍缺乏持續(xù)上漲動力，預(yù)計油脂或?qū)⒌臀徽鹗?，關(guān)注后期USDA報告。單邊上建議仍以短線操作為主。
套利策略：可關(guān)注菜油在止跌企穩(wěn)后菜豆01價差走擴(kuò)機(jī)會。
期權(quán)策略：賣出看漲P2401-C-8000平倉；賣出看漲Y2401-C-8300持有。(觀點(diǎn)僅供參考,不作為買賣依據(jù))
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