>> 萬聯(lián)證券-傳媒行業(yè)跟蹤報告：廣告市場8月環(huán)比重回正增長，影院視頻渠道持續(xù)高恢復(fù)增長-231011
| 上傳日期： |
2023/10/11 |
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| 1074KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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廣告市場震蕩回升，8月同比維持增長趨勢，環(huán)比重回正增長。廣告市場23年1-8月整體廣告花費(fèi)同比上漲5.3%。具體到單月的廣告花費(fèi)情況來看，廣告市場自3月份開始恢復(fù)正增長態(tài)勢，隨著廣告需求有所增強(qiáng)，4-5月份恢復(fù)力度持續(xù)增強(qiáng)，后續(xù)月份保持增長趨勢，8月份同比上漲5.0%，環(huán)比終止6、7月份的負(fù)增長，重回正增長1.1%，整體市場震蕩調(diào)整，恢復(fù)趨勢顯著。
廣告市場頭部行業(yè)增長為主，化妝品/浴室用品、娛樂及休閑行業(yè)表現(xiàn)突出。隨著消費(fèi)復(fù)蘇，居民消費(fèi)需求受到明顯刺激，飲料、藥品、IT產(chǎn)品及服務(wù)、化妝品/浴室用品、娛樂及休閑、郵電通訊六個行業(yè)的廣告花費(fèi)同比增長。由于居民保持對生活品質(zhì)的需求，廣告主投放仍處于較高水平，23年1-8月化妝品/浴室用品行業(yè)廣告花費(fèi)同比增加43.6%；得益于暑假消費(fèi)者出游需求強(qiáng)烈，文旅市場回暖，國家/城市形象、快餐店、公園/風(fēng)景區(qū)等品類加大宣傳，帶動娛樂及休閑行業(yè)廣告花費(fèi)同比增加34.7%；飲料行業(yè)投放量處于最高位，同比上漲14.1%；食品行業(yè)投放量位居前列但花費(fèi)同比微降，微幅下跌2.0%。
梯媒保持高景氣度，影院視頻渠道高恢復(fù)增長。從細(xì)分渠道來看，梯媒仍然保持高景氣度，電梯LCD和電梯海報同比均保持上漲趨勢，8月份漲幅分別為24.1%、2.9%；影院視頻渠道仍處于暑期檔電影上映期間，保持高恢復(fù)增長，8月同比增長104.5%；街道設(shè)施渠道呈現(xiàn)個位數(shù)增長；其他廣告渠道花費(fèi)同比均呈現(xiàn)不同程度減少。
個股表現(xiàn)有所分化，細(xì)分領(lǐng)域頭部公司表現(xiàn)亮眼。從半年報業(yè)績來看，28只成分股中有9家實(shí)現(xiàn)營收、歸母凈利潤雙增長。藍(lán)色光標(biāo)得益于游戲、電商、互聯(lián)網(wǎng)及應(yīng)用行業(yè)的快速復(fù)蘇，主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長，出海業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，來自META的代理業(yè)務(wù)保持高增長態(tài)勢，同時與微軟廣告及Pinterest達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為其官方廣告代理商，推動出海業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營收同比增長31.58%，歸母凈利潤超過3000%的同比增長；分眾傳媒作為樓宇媒體廣告實(shí)體公司，在梯媒持續(xù)高景氣度的帶動下，營收實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁回升，實(shí)現(xiàn)同比上漲13.69%，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)59.00%同比增長。
投資建議：在2023年廣告整體市場表現(xiàn)回暖的情況下，梯媒持續(xù)保持高景氣度。隨著宏觀政策放開，線下消費(fèi)場景的人流量逐步恢復(fù)，對應(yīng)場景下的線下廣告需求也會得到復(fù)蘇。梯媒有著用戶必經(jīng)、人流量大的特點(diǎn)，預(yù)計2023年下半年仍為核心價值賽道；此外，影院廣告等線下渠道復(fù)蘇具備較大的彈性。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險；政策環(huán)境變化；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；細(xì)分渠道廣告投放增速不及預(yù)期；廣告行業(yè)競爭加劇。
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