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近期行情回顧
　　2023年9月10日-2023年10月10日，滬深300指數(shù)下跌2.22%，申萬機(jī)械設(shè)備板塊下跌1.96%，跑贏滬深300指數(shù)0.26個(gè)百分點(diǎn)，在申萬所有一級(jí)行業(yè)中位于第17位。
　　截至2023年10月10日，行業(yè)TTM市盈率為26.34倍（整體法，剔除負(fù)值），相對(duì)于滬深300的估值溢價(jià)率為141.10%。
　　機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體情況回顧
　　工程機(jī)械方面，8月銷售各類挖掘機(jī)13105臺(tái)，同比下降27.5%，其中國內(nèi)5669臺(tái)，同比下降37.7%；出口7436臺(tái)，同比下降17.2%。起重機(jī)方面，8月汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)、隨車起重機(jī)、塔式起重機(jī)銷量分別為1618臺(tái)、232臺(tái)、1849臺(tái)、1591臺(tái)，各品類起重機(jī)中除隨車起重機(jī)銷量正增長(zhǎng)外均維持下降。裝載機(jī)方面，8月銷售各類裝載機(jī)7227臺(tái)，同比下降17.9%。其中國內(nèi)市場(chǎng)銷量3703臺(tái)，同比下降24.8%；出口銷量3524臺(tái)，同比下降9.06%。
　　軌交設(shè)備方面，前8月全國鐵路固定資產(chǎn)投資累計(jì)值達(dá)到4320億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.25%。從動(dòng)車組產(chǎn)量來看，1-8月累計(jì)動(dòng)車組產(chǎn)量為741輛，同比增長(zhǎng)114.80%。
　　投資策略
　　根據(jù)CME的預(yù)測(cè)，2023年9月挖掘機(jī)銷量約1.6萬臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)22.09%，受2022年環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)切換，9-11月挖機(jī)銷量處于高基數(shù)影響，2023年9月挖機(jī)預(yù)測(cè)銷量同比增速改善并不明顯。從下游需求來看，9月以來，全國多個(gè)城市陸續(xù)對(duì)房地產(chǎn)政策進(jìn)行優(yōu)化，預(yù)計(jì)隨著下游開工進(jìn)入旺季以及地產(chǎn)政策的持續(xù)利好，工程機(jī)械內(nèi)需有望逐步回升。海外市場(chǎng)方面，隨著中國工程機(jī)械產(chǎn)品在全球市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升，海外市場(chǎng)將成為對(duì)沖內(nèi)銷下滑的重要發(fā)力點(diǎn)，行業(yè)可繼續(xù)關(guān)注海外市場(chǎng)表現(xiàn)。
　　軌交方面，根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，9月全國55個(gè)開通城市軌道交通的城市共完成城軌客運(yùn)量24.9億人次，同比增長(zhǎng)40%，較2019年月均客運(yùn)量增加5億人次。我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善，軌交客運(yùn)量、貨運(yùn)量需求有望快速回升，建設(shè)交通強(qiáng)國目標(biāo)下，軌交固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　綜上，我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持對(duì)三一重工（600031）、中國中車（601766）“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)