>> 中信建投-固生堂(2273.HK)特別分紅提振市場(chǎng)信心，有望重歸快速增長(zhǎng)軌道-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
賀菊穎,劉若飛,袁全 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
10月7日，公司舉行董事會(huì)會(huì)議，議決宣派及支付一次性的特別股息每股公司普通股0.41港元，以回饋股東一直以來(lái)的支持；公司上市以來(lái)，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張，財(cái)務(wù)狀況保持穩(wěn)健，擁有充裕的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流，同時(shí)注重投資者回報(bào)，此次特別分紅有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，彰顯公司投資價(jià)值。展望下半年，公司作為中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)龍頭，門(mén)店經(jīng)營(yíng)有望保持良好經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，疊加各地?cái)U(kuò)張計(jì)劃的穩(wěn)步推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)有望回歸快速增長(zhǎng)軌道。
事件
公司發(fā)布宣派及支付特別股息的公告
10月8日，公司發(fā)布公告，已于2023年10月7日舉行的董事會(huì)會(huì)議上議決宣派及支付一次性的特別股息每股公司普通股0.41港元，以回饋股東一直以來(lái)的支持；有關(guān)特別股息將于2023年11月10日或前后以現(xiàn)金方式向于2023年10月26日名列公司股東名冊(cè)的股東派付
新中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)龍頭，特別分紅提振市場(chǎng)信心
經(jīng)過(guò)十余年的快速發(fā)展，公司已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)龍頭，通過(guò)線下中醫(yī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)+線上醫(yī)療平臺(tái)，致力于為客戶(hù)提供多樣化的中醫(yī)醫(yī)療健康解決方案。2023年10月7日，公司舉行董事會(huì)會(huì)議，議決宣派及支付一次性的特別股息每股公司普通股0.41港元，以回饋股東一直以來(lái)的支持；有關(guān)特別股息將于2023年11月10日或前后以現(xiàn)金方式向于2023年10月26日名列公司股東名冊(cè)的股東派付。公司上市以來(lái)，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張，財(cái)務(wù)狀況保持穩(wěn)健，擁有充裕的財(cái)務(wù)現(xiàn)金流，同時(shí)注重投資者回報(bào)，此次特別分紅有望進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，彰顯公司投資價(jià)值。
股份回購(gòu)有序推進(jìn)，彰顯長(zhǎng)期發(fā)展信心
2023年9月，公司分別于5日、6日、7日、11日、12日、13日、14日發(fā)布翌日披露報(bào)表，共斥資約2074.64萬(wàn)港元回購(gòu)46.72萬(wàn)股，回購(gòu)的股份將用作受限制股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃（現(xiàn)有股份）合資格參與者的獎(jiǎng)勵(lì)，主要授予對(duì)象包括提供線上或線下醫(yī)療健康服務(wù)的醫(yī)生，以激勵(lì)合資格參與者對(duì)集團(tuán)作出的貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為，公司持續(xù)進(jìn)行股份回購(gòu)，有望推動(dòng)股東利益、公司利益和專(zhuān)家醫(yī)生個(gè)人利益的緊密結(jié)合，有利于增強(qiáng)公司凝聚力與調(diào)動(dòng)積極性，推動(dòng)公司在未來(lái)更好地實(shí)現(xiàn)規(guī)?；蛣?chuàng)新化發(fā)展；展望未來(lái)，公司將持續(xù)推進(jìn)股份回購(gòu)用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，逐步建立長(zhǎng)效的人才激勵(lì)機(jī)制，彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。
全國(guó)擴(kuò)張計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，有望重歸快速增長(zhǎng)軌道
自2010年成立以來(lái)，公司首先聚焦壁壘高、難度大的一線城市，在近年來(lái)通過(guò)并購(gòu)及自建已在16個(gè)地區(qū)擁有57家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了跨城市的高速擴(kuò)張，過(guò)半數(shù)醫(yī)療機(jī)構(gòu)集中在北上廣深地區(qū)；截止9月，今年公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)昆山明泰、無(wú)錫李同豐、武漢分院、佛山禪城分院、寶中堂嶗山、寶中堂峨山、福州陸壹分院等7家新增門(mén)店的擴(kuò)張，全年有望完成年初設(shè)立的全國(guó)擴(kuò)張10家門(mén)店的計(jì)劃。公司具有較強(qiáng)的并購(gòu)整合及標(biāo)準(zhǔn)化管理能力，我們看好新增門(mén)店對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生的增量貢獻(xiàn)。
除此之外，公司加快推進(jìn)醫(yī)聯(lián)體合作，2023年分別與湖北中醫(yī)藥大學(xué)（3月）、湖南中醫(yī)藥大學(xué)附屬醫(yī)院（7月）、天津中醫(yī)藥大學(xué)（7月）、湖南中醫(yī)藥大學(xué)（8月）、佛山市中醫(yī)院（8月）等5家中醫(yī)院、中醫(yī)藥大學(xué)建立了醫(yī)聯(lián)體合作，累計(jì)醫(yī)聯(lián)體合作單位達(dá)10多家，全國(guó)合作版圖加速拓展。展望下半年，公司作為中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)龍頭，門(mén)店經(jīng)營(yíng)有望保持良好經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，疊加各地?cái)U(kuò)張計(jì)劃的穩(wěn)步推進(jìn)，公司業(yè)績(jī)有望回歸快速增長(zhǎng)軌道。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
考慮到公司擴(kuò)張計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)逐步向好，我們上調(diào)了公司未來(lái)三年的盈利預(yù)測(cè)，最新預(yù)測(cè)為：預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為22.82億元、30.09億元和39.51億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.65億元、3.60億元、4.88億元，折合EPS（攤?。┓謩e為1.10元/股、1.50元/股和2.03元/股，同比增長(zhǎng)分別為44.7%、35.8%、35.4%，對(duì)應(yīng)PE分別為39.8x、29.3x及21.6x，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)分析
1、政策變化風(fēng)險(xiǎn)：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬較為新穎的醫(yī)療服務(wù)范圍，必須遵守國(guó)家的各項(xiàng)法律法規(guī)，若國(guó)家政策發(fā)生變化，將會(huì)對(duì)公司日常業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)等產(chǎn)生影響進(jìn)而影響公司整體業(yè)績(jī)；2、人才短缺風(fēng)險(xiǎn)：公司提供的醫(yī)療問(wèn)診服務(wù)需要相當(dāng)大體量的專(zhuān)業(yè)醫(yī)務(wù)人員，若該類(lèi)專(zhuān)業(yè)醫(yī)務(wù)人才短缺會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊懀?、公司門(mén)店擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：公司目前正在推進(jìn)全國(guó)門(mén)店擴(kuò)張計(jì)劃，若擴(kuò)張計(jì)劃受到影響，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響；4、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)：目前中醫(yī)問(wèn)診服務(wù)剛剛興起，日后行內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)更多同類(lèi)型的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。
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