>> 華寶證券-新能源車行業(yè)深度報告：進入汽車革命后半場，特斯拉+華為引智能化產(chǎn)業(yè)浪潮-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
大小： |
1444KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
胡鴻宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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汽車智能化產(chǎn)業(yè)落地不斷推進，政策+產(chǎn)業(yè)端齊發(fā)力。智能化是汽車革命的下半場，智能化功能已經(jīng)成為消費者購車時考慮的重要因素，目前智能輔助駕駛功能在真正的量產(chǎn)落地環(huán)節(jié)仍存在大部分市場空白，智能化的推進具有產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然性和較大空間，智能化產(chǎn)業(yè)趨勢賦予行業(yè)科技屬性，這將加快結束強制造屬性的電動化內卷。從政策端，2023年以來，利好智能駕駛產(chǎn)業(yè)的政策陸續(xù)出臺，多方面推動智能駕駛行業(yè)發(fā)展，但目前政策尚未明確L2和L3的區(qū)別，我們認為后續(xù)政策也將在這個方向發(fā)力，進一步推進產(chǎn)業(yè)落地有法可依。從產(chǎn)業(yè)端，特斯拉在技術、產(chǎn)業(yè)化落地節(jié)奏上遙遙領先其他玩家，作為智駕鯰魚加速國內產(chǎn)業(yè)化進程；國產(chǎn)頭部廠商緊隨其后，問界M7銷量超預期充分表明了華為自動駕駛的市場認可度，華為自動駕駛技術對國內車企賦能，推動智能化新車量產(chǎn)落地。在頭部車企帶領下，智能化新一輪產(chǎn)業(yè)趨勢正在開啟，比亞迪、長安、吉利等頭部車企高度重視智能化紛紛下場。我們認為智能化領域表現(xiàn)領先的新勢力車企均有望享受產(chǎn)業(yè)趨勢紅利，實現(xiàn)銷量和市場份額提升，把握特斯拉和華為這兩條核心主線，關注產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)進入車企量產(chǎn)進展。
特斯拉FSD在“算法+數(shù)據(jù)+硬件+算力”多維度具備領先優(yōu)勢。1）算法和模型：引領BEV感知算法趨勢，向端到端自動駕駛大模型進軍；2）數(shù)據(jù)：百萬車隊構建數(shù)據(jù)壁壘；3）硬件：自研FSD芯片和域控，軟硬件一體加速功能迭代；4）算力：Dojo超算中心支撐高效訓練。關注特斯拉智駕后續(xù)的技術突破和產(chǎn)業(yè)落地進展，此外，特斯拉自動駕駛和機器人部分硬件具備復用性，充分重視特斯拉供應鏈。
華為多方面賦能車企，智駕驅動需求向上。華為智駕遙遙領先，在“算法+數(shù)據(jù)+硬件+產(chǎn)業(yè)化落地”多方面實現(xiàn)領先，通過售賣零部件、HI模式和智選三種方式充分賦能合作車企，搭載ADS2.0的M7銷量大超預期，我們認為后續(xù)華為概念新車有望通過“智能化”概念引導，銷量不斷超預期，因此關注華為汽車鏈條相關廠商。
風險提示：新能源汽車銷量增速不及預期；智能駕駛技術發(fā)展進度不及預期；市場需求不及預期；智能駕駛市場競爭加劇；此外文中提及的上市公司旨在說明行業(yè)發(fā)展情況，不構成推薦覆蓋。
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