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1.安信視點(diǎn)：放量收漲，恒指重回18000點(diǎn)
　　昨日，恒指高開后全天維持高位震蕩走勢。截至收盤，恒生指數(shù)大漲1.93%，站穩(wěn)18000點(diǎn)大關(guān)，報(bào)18238.21點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲1.68%，收復(fù)4000點(diǎn)，報(bào)4019.05點(diǎn)，國企指數(shù)漲2.19%。中央?yún)R金增持四大行帶動下，內(nèi)銀股、內(nèi)險(xiǎn)股大漲，醫(yī)藥股延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。全日市場成交額為1011億港元，上一交易日為888億港元。
　　個股來看，珍酒李渡6979.HK再度大漲6.29%。我們認(rèn)為進(jìn)入雙節(jié)旺季，酒品需求環(huán)比好于第二季度，同時產(chǎn)品表現(xiàn)仍然分化，中檔酒及高端酒表現(xiàn)較好，次高端仍然承壓。從品牌上看也有分化，腰部及以上品牌市占率加速提升。珍酒及李渡酒的庫存水平良好，將繼續(xù)在市場營銷進(jìn)行投放。上半年的投放效果較好，公司保持了優(yōu)于行業(yè)的增長。公司在高中低端產(chǎn)品均有布局，在核心地區(qū)如貴州、河南、山東、湖南、廣東、江蘇已經(jīng)建立了一定的品牌優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢。同時公司進(jìn)行組織架構(gòu)改革，提升平均人效。預(yù)期未來有較大的業(yè)績彈性空間。短期催化劑看黃金周消費(fèi)表現(xiàn)。同時由于公司已經(jīng)進(jìn)入港股通，北下資金對于公司的估值有明顯提振作用。公司24年預(yù)測PE僅為16x，與A股白酒企業(yè)估值有較大差距，預(yù)期估值仍有提升空間。疊加黃金周催化劑，有望在股價上體現(xiàn)彈性，投資者可繼續(xù)關(guān)注。
　　宏觀來看，9月制造業(yè)PMI為50.2，較上月上升0.5百分點(diǎn)，強(qiáng)于季節(jié)性。建筑業(yè)PMI環(huán)比回升2.4至56.2。服務(wù)業(yè)PMI為50.9，較上月回升0.4個百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)5個月的回落，PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)在各個層面出現(xiàn)修復(fù)。
　　分項(xiàng)來看，新出口訂單的回升是推升9月PMI的主要力量。產(chǎn)成品庫存的回落顯示在預(yù)期和信心不足的背景下，存貨回補(bǔ)的力度不宜估計(jì)過高。同期美國、歐洲制造業(yè)PMI出口抬升，海外主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)部門的恢復(fù)對我國出口活動形成正向支撐。價格層面，原材料購進(jìn)價格大幅回升2.9個百分點(diǎn)至59.4。PPI的同比修復(fù)短期或?qū)⒀永m(xù)。
　　總體而言，國內(nèi)需求仍然處于偏弱格局，海外制造業(yè)的回暖在推動國內(nèi)出口鏈條的修復(fù)?？紤]到國內(nèi)房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)仍處于偏弱水平，經(jīng)濟(jì)總體上仍然在磨底的過程中。
　　分析師：韓致立