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香港市場(chǎng)流動(dòng)性指數(shù)在過去一個(gè)月走強(qiáng)。支撐指數(shù)的是港元和人民幣走強(qiáng)，以及本月大部分時(shí)間的南下資金流。拖累指數(shù)的是美元指數(shù)走強(qiáng)和新興市場(chǎng)資金外流。
　　過去一個(gè)月，市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)好壞參半。
　　過去一個(gè)月，SOFR/HIBOR息差收窄，導(dǎo)致港元小幅走強(qiáng)。
　　過去一個(gè)月，人民幣對(duì)美元和一籃子貨幣均走強(qiáng)。持續(xù)積極地使用逆周期因素是穩(wěn)定人民幣的一個(gè)因素，因?yàn)槔钊匀粚?duì)人民幣不利。
　　9月，香港外匯儲(chǔ)備減少27億美元至4,157億美元。外匯儲(chǔ)備與2021年峰值相比下降了約16.7%。
　　香港的貨幣基礎(chǔ)增加44億港元至1.88萬(wàn)億港元，而總結(jié)余則小幅上升至451億港元。
　　南向資金從3,476億港元放緩至2,880億港元，但這是由于交易天數(shù)減少所致，因?yàn)槿掌骄舷蛸Y金流增加至160億港元，為5個(gè)月高點(diǎn)。9月，南下資金凈流入從660億港元降至545億港元。
　　新興市場(chǎng)資產(chǎn)繼續(xù)掙扎。9月，新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)環(huán)比下滑-0.5%，而MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)環(huán)比下滑2.8%。
　　滯后數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示觸底的跡象。8月M3貨幣增速?gòu)耐?.3%加快至2.8%，總存款同比增速?gòu)?.5%上升至3.2%，創(chuàng)16個(gè)月新高。貸款增長(zhǎng)仍在收縮，但從同比-4.7%小幅反彈至-4.5%。
　　過去一個(gè)月，建銀國(guó)際香港市場(chǎng)流動(dòng)性指數(shù)與恒生指數(shù)之間的累積差值擴(kuò)大速度加快。流動(dòng)性狀況目前對(duì)恒生指數(shù)仍然有利。隨著政策底部和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)底部均已過去，香港市場(chǎng)在第四季度溫和復(fù)蘇的條件已經(jīng)具備。
　　有一種越來(lái)越樂觀的觀點(diǎn)認(rèn)為，全球流動(dòng)性狀況也將在第四季度觸底。在風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下，各國(guó)央行表達(dá)了更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)，但大宗商品價(jià)格的持續(xù)上行壓力給通脹前景增添了不確定性因素。地緣政治事件及其相關(guān)影響仍然是一個(gè)變數(shù)。