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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年10月12日根據(jù)硅谷The Information報(bào)道，OpenAI透露年度收入將達(dá)13億美元，超預(yù)期營收增速為公司扭虧為盈帶來曙光，開發(fā)者工具更新將推動(dòng)AI應(yīng)用快速崛起。
　　摘要：
　　投資建議：OpenAI超預(yù)期營收為AI應(yīng)用前景帶來曙光。推薦標(biāo)的：金山辦公、科大訊飛，受益標(biāo)的：萬興科技、福昕軟件。
　　OpenAI用戶量和月活持續(xù)攀升，構(gòu)筑營收基石。2022年2,800萬美元的年收入曾一度引發(fā)市場對(duì)于AI變現(xiàn)的擔(dān)憂，而Altman表示2023年公司營收可達(dá)13億美元，此次超預(yù)期的營收展望將極大提振市場信心。自2023年2月推出ChatGPT付費(fèi)版以及8月推出企業(yè)版以來，訂閱收入增長顯著，ChatGPT已擁有超過1.81億活躍用戶，Data.ai統(tǒng)計(jì)IOS端ChatGPT付費(fèi)用戶率達(dá)4.36%，按每用戶每月支付20美元計(jì)，僅Plus訂閱者每月收入就達(dá)1400萬至1600萬美元。雖然6月-8月平臺(tái)月訪問量有所下降，但隨著GPT-4、DALL-E3等多模態(tài)能力迭代升級(jí)，用戶流量得到回升，進(jìn)一步為營收增長構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)支撐。
　　API租賃是OpenAI收入的核心支柱，11月份將迎來重大更新。除了ChatGPT訂閱收入，OpenAI還以tokens數(shù)量計(jì)費(fèi)形式向企業(yè)開發(fā)者出售模型API能力，據(jù)我們測算結(jié)果，API業(yè)務(wù)為OpenAI主要收入來源，占其總收入80%以上。據(jù)路透社報(bào)道，OpenAI在11月6日將為開發(fā)者發(fā)布重大更新，有望使開發(fā)者能夠以更低成本和更快速度基于其AI模型構(gòu)建應(yīng)用軟件，因此AI應(yīng)用生態(tài)將迎來重磅催化。
　　大模型研發(fā)及運(yùn)營的高額成本在高營收增速下得到消化，OpenAI有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)。與傳統(tǒng)軟件運(yùn)營中用戶越多成本越低的規(guī)模經(jīng)濟(jì)不同，大模型需要對(duì)用戶特定需求進(jìn)行訓(xùn)推，例如基于GPTAPI的GithubCopilot每月在每個(gè)用戶上虧損超過20美元。同時(shí)，ChatGPT單次聊天成本也達(dá)個(gè)位數(shù)美分，每日運(yùn)營成本高達(dá)10萬美元。所以在諸多AI公司計(jì)劃收取更高費(fèi)用背景下，OpenAI保持著相對(duì)低廉的API租賃價(jià)格以及較快的模型迭代速率以盡快地?fù)屨际袌觯郀I收增速也有望緩解高昂的研發(fā)及運(yùn)營成本，從而能更好地拓展增量用戶。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)迭代不及預(yù)期，AI應(yīng)用市場拓展節(jié)奏不及預(yù)期。