>> 中泰證券-固定收益周報-流動性與機構(gòu)行為跟蹤：R001降至1.81%，農(nóng)商行大幅凈買入-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
大小： |
1335KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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資金價格：隔夜、7天資金價格下行。周五R001降至1.81%（較9月28日下行42.9bp），R007降至2.03%（較9月28日下行54.1bp）。周五DR001降至1.74%（較9月28日下行45.8bp），DR007降至1.88%（較9月28日下行35.3bp）。
同業(yè)存單：
存單發(fā)行規(guī)模回落，融資規(guī)?；芈洹１局馨l(fā)行量回落至1388.2億元（前值5254.4億元），凈融資降至-2935.1億元（前值299.6億元），下周存單到期量8,393.8億元。
一級發(fā)行：平均期限回升。本周加權(quán)平均發(fā)行期限上升至0.38年；1Y期限存單發(fā)行占比回升，由13.6%升至22.1%；各類銀行發(fā)行成功率均回落。
二級市場：1Y到期收益率回升。1M期收益率收于2.17%（相比9月28日下行13.0bp）；3M收于2.30%（相比9月28日下行2.4bp）；6M收于2.44%（相比9月28日上行8.2bp）；1Y收于2.49%（相比9月28日上行5.0bp）。
質(zhì)押式回購市場：
質(zhì)押式回購成交量上升。本周銀行間市場質(zhì)押式回購成交量均值升至6.0萬億（9月28日當周為5.7萬億元），隔夜回購成交占比升至92%。
大行+股份行、銀行整體資金融出能力下降。大行隔夜融出資金價格中樞下降至1.78%（9月28日為2.20%）。非銀機構(gòu)整體正回購余額下降、逆回購余額下降，資金缺口下降。
杠桿率：
總體杠桿率上升。本周銀行間市場整體杠桿率由108.5%升至109.1%（處于80.9%分位數(shù)，高于2021年以來平均值108.3%）。分機構(gòu)來看，銀行杠桿率本周內(nèi)上升，券商、保險、廣義基金杠桿率均下降，具體來說：銀行杠桿率由103.4%升至105.0%（處于93.3%分位數(shù)，高于2021年以來平均值104.3%）；證券公司杠桿率由217.9%降至209.1%（處于30.7%分位數(shù)，低于2021年以來平均值212.7%）；保險公司杠桿率由122.5%降至120.4%（處于23.3%分位數(shù)，低于2021年以來平均值123.9%）；廣義基金杠桿率由116.6%降至114.9%（處于67.0%分位數(shù)，高于2021年以來平均值113.4%）。
下周資金面關(guān)注（10/16-10/22）：
公開市場：周一至周五分別有2400、670、1020、1620、950億元7D逆回購到期，合計6660億元。下周二到期5000億元MLF。下周一到期500億元國庫現(xiàn)金定存。
政府債：下周一和周四的國債發(fā)行量分別為2330、2300億元，下周凈償還量為597.1億元。下周一至周五分別有370.35、1502.75、1202.83、178.83、1924.02億元地方債發(fā)行，周二到周日分別有198.75、34.05、355.75、0.04、121.30、50億元地方債到期，下周凈發(fā)行規(guī)模為4418.88億元。
同業(yè)存單：下周一到周日分別有184.9、1909.7、1820.2、1293.4、2848.7、255、81.9億元同業(yè)存單到期，合計到期量8393.80億元。
現(xiàn)券二級成交行為跟蹤（10/7-10/13）：
分券種，利率債方面，農(nóng)商行、貨基大幅凈買入，保險、理財小幅凈買入，基金凈賣出；信用債方面，理財、貨基大幅凈買入，農(nóng)商行、保險、基金小幅凈買入；同業(yè)存單方面，農(nóng)商行、理財、保險大幅凈買入，貨基、券商、股份行、大行、城商行大幅凈賣出。
分期限：農(nóng)商行增持各期限現(xiàn)券，理財凈買入短債和超長債，基金買短賣長，保險增持1Y以下現(xiàn)券和超長債。上周，農(nóng)商行、理財大幅凈買入1Y以下現(xiàn)券，保險、基金凈買入，貨基大幅凈賣出；1-3Y現(xiàn)券總體成交量較小，農(nóng)商行凈買入，基金、理財、貨基小幅凈買入，保險小幅凈賣出；農(nóng)商行凈買入3-5Y現(xiàn)券，保險、基金、理財小幅凈賣出；農(nóng)商行大幅凈買入7-10Y債券，基金凈賣出，保險、理財小幅凈賣出；保險連續(xù)增持超長債，理財、農(nóng)商行小幅凈買入，基金凈賣出；超長債7日移動平均換手率有所回升，由9.0%升至9.1%（由85%分位數(shù)升至87%分位數(shù)）。
分機構(gòu)凈買入加權(quán)平均久期：基金縮短久期至1%分位數(shù)，農(nóng)商行縮短久期至46%分位數(shù)，保險縮短久期至13%分位數(shù)。
風險提示：數(shù)據(jù)更新不及時及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。
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