>> 中泰證券-流動(dòng)性與機(jī)構(gòu)行為跟蹤：大行融出改善，農(nóng)商行凈賣出-231002
| 上傳日期： |
2023/10/4 |
大?。?/td>
| 1491KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
隔夜資金價(jià)格上行，7天資金價(jià)格上行。周四R001升至2.24%（較下周五上行45.7bp），R007升至2.57%（較上周五上行31.3bp）。周四DR001升至2.19%（較上周五上行49.9bp），DR007升至2.24%（較上周五上行4.0bp）。
同業(yè)存單：
存單發(fā)行規(guī)?；芈洌谫Y規(guī)?；芈?。本周發(fā)行量回落至5254.4億元（前值7540億元），凈融資降至299.6億元（前值2093.6億元），下周存單到期量371.5億元。
一級(jí)發(fā)行：平均期限回落。本周加權(quán)平均發(fā)行期限下降至0.37年；1Y期限存單發(fā)行占比回落，由30.6%回落至13.6%；國有行、城商行發(fā)行成功率回落，股份行、農(nóng)商行發(fā)行成功率回升。
二級(jí)市場：到期收益率漲跌互現(xiàn)。1M期收益率收于2.30%（相比上周五下行19bp）；3M收于2.33%（相比上周五上行3.0bp）；6M收于2.35%（相比上周五下行3.9bp）；1Y收于2.44%（與上周五持平）。
質(zhì)押式回購市場：
質(zhì)押式回購成交量回落，隔夜成交占比回落。本周銀行間市場質(zhì)押式回購成交量均值降至5.74萬億（上周7.00萬億元），隔夜回購成交占比回落至25.6%。
大行+股份行、銀行整體資金融出能力上升。大行隔夜融出資金價(jià)格中樞回升至2.20%（上周五為1.74%）。非銀機(jī)構(gòu)整體正回購余額上升、逆回購余額上升，資金缺口上升。
杠桿率：
總體杠桿率下降。本周銀行間市場整體杠桿率由109.2%降至108.5%（處于59%分位數(shù)，高于2021年以來平均值108.3%）。
分機(jī)構(gòu)來看，銀行、證券公司杠桿率均有所下降，保險(xiǎn)公司、廣義基金杠桿率有所上升。具體來說：銀行杠桿率由104.4%降至103.4%（處于6%分位數(shù)，低于2021年以來平均值104.3%）；證券公司杠桿率由219.8%降至217.9%（處于68%分位數(shù)，高于2021年以來平均值212.7%）；保險(xiǎn)公司杠桿率由121.6%升至122.5%（處于41%分位數(shù)，低于2021年以來平均值124.0%）；廣義基金杠桿率由116.4%升至116.6%（處于89%分位數(shù)，高于2021年以來平均值113.4%）。
下周資金面關(guān)注（10/2-10/8）：
公開市場：周一至周五無逆回購到期，周六（10月7日）有3010億元7D逆回購到期和5240億元14D逆回購到期，合計(jì)到期8250億元。
政府債：下周一至周日無國債發(fā)行，周四國債到期繳款200億元，全周凈償還量為200億元。下周一至周日無地方債發(fā)行，周日地方債到期繳款24.18億元，下周凈繳款規(guī)模為24.18億元。
同業(yè)存單：下周一到周日分別有0、26.2、12.1、21.5、89.8、141.6、80.3億元同業(yè)存單到期，合計(jì)到期量371.5億元。
現(xiàn)券二級(jí)成交行為跟蹤：
分券種，利率債方面，保險(xiǎn)大幅凈買入，基金、理財(cái)小幅凈買入，農(nóng)商行大幅凈賣出；信用債方面，成交較為平淡，農(nóng)商行、保險(xiǎn)、基金凈賣出，貨基、理財(cái)小幅凈買入；同業(yè)存單方面，大行、貨基、理財(cái)大幅凈買入，城商行、農(nóng)商行、券商、基金大幅凈賣出。
分期限：農(nóng)商行減持各期限現(xiàn)券，保險(xiǎn)凈買入3Y以上現(xiàn)券，基金凈買入1-5Y、凈賣出其余期限現(xiàn)券。上周，貨基、理財(cái)凈買入1Y以下現(xiàn)券，基金、農(nóng)商行凈賣出；農(nóng)商行加速凈賣出1-3Y現(xiàn)券，基金凈買入；基金、保險(xiǎn)、理財(cái)小幅凈買入3-5Y現(xiàn)券，農(nóng)商行凈賣出3-5Y現(xiàn)券；保險(xiǎn)增持7-10Y債券，基金、農(nóng)商行小幅減持；保險(xiǎn)凈買入超長債規(guī)模上升，基金、農(nóng)商行、理財(cái)凈賣出；超長債7日移動(dòng)平均換手率有所回落，由10.9%降至9.0%（由93%分位數(shù)降至90%分位數(shù)）。
分機(jī)構(gòu)凈買入加權(quán)平均久期：基金拉長久期至47%分位數(shù)，農(nóng)商行拉長久期至99%分位數(shù)，保險(xiǎn)拉長久期至72%分位數(shù)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。
|
|
