久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告。23Q1-3公司營(yíng)收26.58億元，同比+86.82%；歸母凈利潤(rùn)6.84億元，同比+269.88%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為6.80億元，同比+267.67%。單季度來(lái)看，23Q3公司營(yíng)收8.05億元，同比+41.76%；歸母凈利潤(rùn)1.19億元，同比+469.52%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.18億元，同比+447.50%。
　　受益于白羽雞行業(yè)景氣度高位，Q3收入&業(yè)績(jī)持續(xù)高增。2023Q3公司業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)的主要原因是行業(yè)景氣度保持相對(duì)高位，公司父母代和商品代雞苗價(jià)格上漲顯著。23Q1-3，公司綜合毛利率38.05%，同比+48.79pct；期間費(fèi)用率為10.13%，同比-6.84pct。單季度來(lái)看，23Q3公司綜合毛利率27.42%，同比+17.28pct；期間費(fèi)用率為+10.84%，同比-4.24pct。
　　Q3公司雞苗量?jī)r(jià)齊升，預(yù)計(jì)全年商品代雞苗銷量可達(dá)6.2億羽。根據(jù)公司月報(bào)數(shù)據(jù)，23Q3公司父母代、商品代雞苗銷量合計(jì)1.76億羽，同比+23.09%；實(shí)現(xiàn)收入6.40億元，同比+48.99%；估算單價(jià)約為3.65元/羽，同比+21.04%。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，23年9月17日父母代雞苗價(jià)格為48.44元/套，年初至9月17日均值約為57.05元/套，較上年同期+143%；商品代雞苗價(jià)格為2.01元/只，年初至9月17日均值約為3.47元/只，較上年同期+67%。另外，23Q3公司自主研發(fā)的“益生909”小型白羽肉雞銷量為2097.88萬(wàn)羽，同比+2.50%；實(shí)現(xiàn)收入2657.71萬(wàn)元，同比-17.45%；估算單價(jià)約為1.27元/羽，同比-19.46%。受益于新增產(chǎn)能增加和養(yǎng)殖模式調(diào)整，公司預(yù)計(jì)23年商品代雞苗、父母代雞苗、益生909銷量分別約為6.2億羽、1000多萬(wàn)套、8000萬(wàn)羽；至十四五末期，達(dá)到7億羽商品代雞苗和3億羽益生909的銷量目標(biāo)。
　　禽流感影響下海外引種依然受限，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格變化或繼續(xù)傳導(dǎo)。受禽流感和航班通航等因素的影響，22年5月起我國(guó)祖代雞引種量大幅減少，22年全年祖代更新量為96.3萬(wàn)套，同比-24.5%，出現(xiàn)上游供給缺口。23年海外引種困難仍然存在，目前海外引種渠道僅有美國(guó)的阿拉巴馬州，23Q1-3全國(guó)祖代更新量為99.19萬(wàn)套，同比+31.05%，其中國(guó)產(chǎn)自繁占比64%，進(jìn)口占比僅36%。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，23年9月17日祖代種雞總存欄量約179.86萬(wàn)套，其中在產(chǎn)115.50萬(wàn)套，已出現(xiàn)拐點(diǎn)；后備64.36萬(wàn)套，年度均值處于19年以來(lái)的低位。我們認(rèn)為隨著上游供給收縮的逐步傳導(dǎo)，父母代雞苗價(jià)格具備較堅(jiān)挺的支撐；隨著產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步傳導(dǎo)，商品代雞苗、毛雞價(jià)格將進(jìn)一步受益。
　　投資建議：公司為國(guó)內(nèi)白雞行業(yè)龍頭企業(yè)，以高代次畜禽種源供應(yīng)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在鞏固完善肉雞產(chǎn)業(yè)種源體系的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展種豬產(chǎn)業(yè)。受益于白羽雞行業(yè)產(chǎn)能收縮帶來(lái)的價(jià)格提升，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。我們預(yù)計(jì)2023-24年EPS分別為1.21元、1.85元，對(duì)應(yīng)PE為9倍、6倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；依賴國(guó)外供應(yīng)商及其育種技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)；生產(chǎn)安全的風(fēng)險(xiǎn)等。