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本周推薦標的：石頭科技、德昌股份、新寶股份、小熊電器、海信家電
　?。?）出口鏈：品牌端推薦石頭科技，建議關注安克創(chuàng)新、海信視像。代工端推薦德昌股份、新寶股份，受益標的比依股份、奧馬電器。（2）內(nèi)銷性價比：小熊電器、飛科電器。（3）白電：美的集團、海爾智家、海信家電。（4）新能源車：德昌股份、佛山照明、盾安環(huán)境、三花智控。（5）地產(chǎn)鏈：老板電器、公牛集團。
　　出口低基數(shù)下預計延續(xù)改善趨勢，關注品牌出海份額提升以及代工旺季補庫
　　品牌出海，歐美需求以及通脹控制仍存不確定性，因此建議關注強競爭力，有份額提升邏輯板塊。出口代工，海外旺季來臨下游客戶或逐步補庫支撐業(yè)績改善。
　　石頭科技：（1）國內(nèi)持續(xù)搶份額：2023Q3公司線上清潔電器銷額+24.7%，P10 Pro 9月線上銷量單品第二，看好雙十一搶份額。（2）海外中高端搶份額：預計2023Q3延續(xù)2023Q2趨勢。P10海外版QRevo下半年在海外上市，仍有新品拉動作用。美亞7月會員日增50%，8-9月仍熱銷，搶奪iRobot份額趨勢持續(xù)。（3）利潤率穩(wěn)定性強：技術降本持續(xù)+歐洲改善延續(xù)。我們預計凈利率水平穩(wěn)定性強。
　　海信家電：2023Q3收入業(yè)績增長超預期。收入端預計延續(xù)Q2表現(xiàn)，其中冰洗預計同比增長較高雙位數(shù)，家空預計小雙位數(shù)增長。冰洗內(nèi)銷高端化+差異化策略下優(yōu)于行業(yè)增長，外銷規(guī)模改善下預計利潤率修復。展望后續(xù)，伴隨三電業(yè)務逐步扭虧為盈，空冰洗業(yè)務經(jīng)營改善持續(xù)，我們預計公司業(yè)績修復趨勢有望延續(xù)。
　　德昌股份：（1）家電業(yè)務：公司為Shark代工的FlexStyle新品，憑借卷發(fā)、吹風二合一的創(chuàng)新和性價比成為爆品，看好公司切入Shark供應鏈后擴大規(guī)模。（2）汽車電機：綁定頭部客戶，在手訂單充沛，預計汽車EPS電機收入翻倍增長。
　　新寶股份：內(nèi)銷摩飛/東菱2023Q3收入改善，雙品牌均有小爆品推出，內(nèi)銷改善有望助力公司利潤率修復。外銷各品類出口延續(xù)改善，低基數(shù)下恢復確定性較強。此外商用咖啡機領域，有望逐步替代下游客戶現(xiàn)有門店商用咖啡機，增厚業(yè)績。
　　本周行業(yè)更新：洗地機量增價跌，掃地機性價比占主流，彩電結構升級持續(xù)
　?。?）掃地機：銷量跌幅收窄，性價比產(chǎn)品占主流。2023M9掃地機線上銷額/量同比分別+1.71%/-5.17%，年累計銷量跌幅持續(xù)收窄。全基站繼續(xù)保持快增，2023M9銷量同比+58%。單品方面，性價比產(chǎn)品仍占優(yōu)。（2）洗地機：量增價跌，美的/德爾瑪中低價位段放量。2023M9洗地機線上銷量/均價同比分別+21%/-19%。行業(yè)價格帶持續(xù)下探，2023Q32500元以下價位段產(chǎn)品合計占比65%（+34pct）。品牌側2000元以下價位段美的/德爾瑪份額提升明顯。（3）廚小電：2023M9京東/天貓/抖音渠道銷售額同比分別-10%/-4%/-19%，行業(yè)表現(xiàn)相對平淡，摩飛/東菱/小熊表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。（4）彩電：2023M9線上銷量同比-28%，均價同比+31%，終端售價提升致銷量承壓。行業(yè)結構升級以及寡頭效應持續(xù)，80寸及以上線上9月/2023Q3零售量同比分別+50%/+60%，集中度較中低尺寸提升。品牌方面，海信/TCL高端化和全球化領先，2023M1-M8外銷出貨優(yōu)于韓系品牌。
　　風險提示：海外需求快速回落；原材料和海運成本回升；行業(yè)競爭加劇等。