>> 華泰期貨-鐵礦石周報：鋼廠利潤壓制原料，礦石價格震蕩運行-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
大小： |
423KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
本周鐵礦石發(fā)運大幅回落，近期鋼廠利潤持續(xù)走低，部分地區(qū)鋼廠被迫減產檢修，高爐開工率小幅回落，由于廢鋼供給長期受限，使得鐵礦石消費強勁，礦價堅挺。后期關注旺季鋼材需求、鋼廠減產落實以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。短期成材利潤壓制礦價表現，呈現震蕩格局。
核心觀點
■市場分析
本周為十一長假過后的第一周，鋼材出現累庫，鐵水產量小幅回調，疊加鋼材價格下跌，鋼廠利潤再入寒冰，鋼廠對原料采購意愿不足，市場交易負反饋顯著。上半周黑色版塊迎來大幅回調。然而下半周，鋼聯公布了五大材產銷存數據，其中鐵水產量雖有小幅回落，但仍保持在240萬噸以上的高消費，為此下半周鐵礦石迎來V型反轉，至周五收盤鐵礦主力2401合約收于842元/噸，周度環(huán)比下跌1.17%?，F貨方面：日青京曹四港最低價PB粉報925元/噸，周度環(huán)比下跌16元/噸。貿易商報價積極性一般，鋼廠剛需采購為主。
供應方面：上周Mysteel公布數據，全球發(fā)運2895萬噸，環(huán)比上周下降17.2%，其中澳洲發(fā)運1850萬噸，環(huán)比上周下降5.1%，,巴西發(fā)運522萬噸，環(huán)比下降47.5%，非主流發(fā)運524萬噸，環(huán)比下降5.6%。
需求方面：Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.20%，環(huán)比上周下降1.21個百分點，同比去年下降0.42個百分點；高爐煉鐵產能利用率91.93%，環(huán)比下降0.38個百分點，同比增加2.89個百分點；鋼廠盈利率24.24%，環(huán)比下降6.50個百分點，同比下降23.81個百分點；日均鐵水產量245.95萬噸，環(huán)比下降1.06萬噸，同比增加5.79萬噸。
庫存方面：Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為10845.60萬噸，環(huán)比本周一下降116萬噸；環(huán)比節(jié)前9月28日下降539.82萬噸；日均疏港量323.09萬噸，較節(jié)前下降19.91萬噸。分量方面，較節(jié)前9月28日庫存數據相比，本期澳礦4514.60萬噸降239.24萬噸，巴西礦4469.69萬噸降166.25萬噸；貿易礦6401.86萬噸降444.83萬噸，球團415.38萬噸降44.67萬噸，精粉919.06萬噸降81.6萬噸，塊礦1442.36萬噸降101.93萬噸，粗粉8068.80萬噸降311.62萬噸；在港船舶數100條增12條。Mysteel統(tǒng)計全國47個港口進口鐵礦石庫存總量11524.60萬噸，環(huán)比本周一下降116萬噸，環(huán)比節(jié)前9月28日下降498.82萬噸，47港日均疏港量336.19萬噸，環(huán)比節(jié)前降20.20萬噸。
整體來看，本周鐵礦石發(fā)運大幅回落，整體供給仍處于較高水平，近期鋼廠利潤持續(xù)走低，部分地區(qū)鋼廠被迫減產檢修，高爐開工率小幅回落，由于廢鋼供給長期受限，而非建材產量保持韌性，使得鐵礦石消費強勁，礦價堅挺。后期關注旺季鋼材需求、鋼廠減產落實以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡。同時，緊密跟蹤宏觀經濟政策、以及中國鋼材出口形勢、未來冬季的原料補庫強度所帶來的行情機會。短期成材利潤壓制礦價表現，呈現震蕩格局。
■策略
單邊：偏強震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無風險
■風險
粗鋼平控政策實施情況，鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況和行政政策干預等
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