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本周（10.9-10.15）建筑指數(shù)下跌，總體跑輸同花順全A，細(xì)分板塊全部下跌。十四屆全國人大常委會(huì)第六次會(huì)議將審議國務(wù)院關(guān)于提請審議授權(quán)提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額的議案，我們認(rèn)為這意味著2024年部分新增地方債務(wù)限額有望提前下達(dá)，有利于各地提前謀劃項(xiàng)目，合理安排債券發(fā)行節(jié)奏。
　　支撐評級的要點(diǎn)
　　本周建筑指數(shù)下跌，總體跑輸同花順全A，細(xì)分板塊下跌多：本周申萬建筑指數(shù)收盤1,971.7點(diǎn)，環(huán)比上周下跌0.18%，跑輸同花順全A。行業(yè)平均市凈率0.9倍，環(huán)比上周基本持平。本周建筑細(xì)分板塊下跌多，其中建筑租賃板塊下跌1.4%，跌幅最?。还I(yè)建筑板塊下跌7.8%，跌幅最大。
　　本周行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：10月13日，十四屆全國人大常委會(huì)第十三次委員長會(huì)議決定，十四屆全國人大常委會(huì)第六次會(huì)議10月20日至24日在北京舉行。會(huì)議將審議國務(wù)院關(guān)于提請審議授權(quán)提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額的議案和其他多個(gè)議案。我們認(rèn)為這意味著2024年部分新增地方債務(wù)限額有望提前下達(dá)，有利于各地提前謀劃項(xiàng)目，合理安排債券發(fā)行節(jié)奏，充分發(fā)揮地方政府債券項(xiàng)目對投資的拉動(dòng)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。
　　8月固定資產(chǎn)投資小幅增長，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長，增速水平較7月提高，地產(chǎn)投資同比依然下降：8月固定資產(chǎn)投資為7.28萬億元，同增2.0%，同比增速水平較7月份提高0.75pct。7月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.46、1.92和0.92萬億元，同比分別變動(dòng)7.06%、6.23%和-19.07%，環(huán)比7月分別變動(dòng)2.9%、10.7%和0.2%，環(huán)比均有小幅上漲。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，8月份制造業(yè)、基建、投資均實(shí)現(xiàn)同比增長，地產(chǎn)開發(fā)投資有所下滑，其中基建增速水平較7月有所回升，同比增幅較7月上漲1.0pct。
　　地產(chǎn)施工：8月地產(chǎn)開工、施工同環(huán)比均下降，竣工面積同比雖有上升但增幅較7月下滑；8月份商品房銷售面積同比繼續(xù)下降環(huán)比小幅提升：8月房地產(chǎn)新開工面積為0.69億平，同減23.1%，環(huán)比7月下滑2.4%。8月開工數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲軟，但同比降幅較7月縮減3.4pct。8月房地產(chǎn)施工面積為0.67億平，同減28.8%，同比降幅較上月擴(kuò)大7.1pct。8月施工面積環(huán)比7月下滑17.2%。8月竣工面積為0.53億平，同增10.1%，環(huán)比7月上漲18.2%。8月商品房銷售面積為0.74億平，同減23.8%，環(huán)比7月上升4.8%；平均銷售單價(jià)為10,435.5元/平，同增0.3%，環(huán)比減0.05%。1-8月商品房銷售面積合計(jì)7.39億平，同減15.9%；銷售單價(jià)為10,569.2元/平，同增799.1元/平。
　　投資建議
　　新技術(shù)替代下成長性較強(qiáng)的建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺(tái)的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國家隊(duì)”鐵科軌道。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　基建實(shí)物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。