>> 華安證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)萬華化學(xué)基本面周度動態(tài)跟蹤：三季度凈利潤同比增長，連江龍源萬華新能源有限公司成立-231015
| 上傳日期： |
2023/10/16 |
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| 1866KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
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作者： |
王強峰 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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周度觀點
2023年10月13日晚，萬華化學(xué)發(fā)布2023年三季報，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入449.28億元，同比增長8.78%，環(huán)比下降1.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤41.35億，同比增長28.21%，環(huán)比下降8.42%。
截至2023.10.13，聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚/軟泡聚醚價格分別為15500/20300/18500/9600/9775元/噸，周環(huán)比分別為-5.49/-5.14/+5.11/-0.52/-3.22%。聚合MDI/純MDI/TDI/硬泡聚醚價差周環(huán)比分別為+7.64/+4.05/+14.84/-4.92%。
目前MDI處于夏季檢修期，庫存處于歷史中樞水平，下游需求有待跟進，價格短期震蕩。未來地產(chǎn)竣工端及出行鏈的逐步修復(fù)疊加下半年需求改善預(yù)期，我們預(yù)計未來MDI價格中樞有望上移。萬華化學(xué)40萬噸MDI裝置于2022年底投產(chǎn)，MDI及TDI價格、價差的修復(fù)將改善公司主營業(yè)務(wù)業(yè)績。
風險提示：項目投產(chǎn)進度不及預(yù)期；產(chǎn)品價格大幅波動；裝置不可抗力的風險；下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期
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