>> 德邦證券-高測股份(688556)Q3業(yè)績持續(xù)高速增長-231016
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
俞能飛,盧大煒 |
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事件：公司發(fā)布2023年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入42億元-42.2億元，同比上漲91.75%-92.66%；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤11.65億元-11.75億元，同比增加172.11%-174.44%。
切片機競爭力持續(xù)領(lǐng)先。公司光伏設(shè)備產(chǎn)品不斷升級迭代，競爭力持續(xù)領(lǐng)先，龍頭效應(yīng)顯著，訂單大幅增加。針對半導(dǎo)體單晶硅片加工環(huán)節(jié)，公司已推出8寸以及12寸半導(dǎo)體金剛線切片機，同時研發(fā)半導(dǎo)體硅材料切片的專用金剛線及倒角砂輪，目前與行業(yè)頭部客戶形成持續(xù)穩(wěn)定的合作。在碳化硅領(lǐng)域，截至9月15日，公司8英寸碳化硅金剛線切片機累計簽單數(shù)已上雙，基本覆蓋新增8英寸金剛線切片產(chǎn)能需求，引領(lǐng)行業(yè)升級轉(zhuǎn)型。
金剛線產(chǎn)能及出貨量大幅提升。2023年前三季度，公司金剛線細線化迭代迅速，生產(chǎn)技術(shù)不斷進步，產(chǎn)品品質(zhì)不斷提升，競爭力持續(xù)增強，金剛線產(chǎn)能及出貨量較上年同期大幅提升，基本實現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷。截至7月21日，公司2023年金剛線出貨量正式突破3300萬公里，僅僅7個月金剛線出貨量已超去年全年，預(yù)計年內(nèi)出貨量可達6000萬公里以上。目前公司34μm及以下線型的金剛線出貨占比70%以上，30μm線型金剛線已在客戶端推廣驗證。
硅片切割加工服務(wù)規(guī)模效益顯現(xiàn)。2023年前三季度，公司硅片切割加工服務(wù)規(guī)模效益顯現(xiàn)，專業(yè)化切割技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)領(lǐng)先，產(chǎn)能持續(xù)釋放，訂單獲取能力強勁。智能制造及精益生產(chǎn)能力不斷提升，助力降本增效。根據(jù)公司9月22日發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表，目前除建湖（二期）12GW光伏大硅片項目處于爬產(chǎn)階段以外，公司其他項目均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。
盈利預(yù)測：公司業(yè)績強勢高增，設(shè)備+耗材+服務(wù)一體化優(yōu)勢明顯，技術(shù)不斷進步。預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤16.17/19.97/23.98億元，對應(yīng)PE8.76/7.09/5.91倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：硅片擴產(chǎn)不及預(yù)期，公司代工業(yè)務(wù)利潤波動風(fēng)險，市場競爭加劇。
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