>> 東海證券-醫(yī)藥生物行業(yè)周報：GLP-1熱度持續(xù)，創(chuàng)新藥鏈關(guān)注提升-231016
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 1502KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜永宏,陳成 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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市場表現(xiàn)：
上周（10.9-10.13）醫(yī)藥生物板塊整體上漲2.00%，在申萬31個行業(yè)中排第3位，跑贏滬深300指數(shù)2.71個百分點(diǎn)。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌5.19%，在申萬31個行業(yè)中排第18位，跑贏滬深300指數(shù)0.19個百分點(diǎn)。當(dāng)前，醫(yī)藥生物板塊PE估值為27.2倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價為149%。上周子板塊中，生物制品（4.11%）、醫(yī)療服務(wù)（3.40%）、化學(xué)制藥（2.62%）、醫(yī)療器械（1.46%）板塊實(shí)現(xiàn)上漲。個股方面，上周上漲的個股為316只（占比66.8%），漲幅前五的個股分別為潤達(dá)醫(yī)療（30.6%），海辰藥業(yè)（30.0%），莎普愛思（28.7%），翰宇藥業(yè)（26.4%），百花醫(yī)藥（25.0%）。
市值方面，當(dāng)前A股申萬醫(yī)藥生物板塊總市值為7.00萬億元，在全部A股市值占比為7.74%。成交量方面，上周申萬醫(yī)藥板塊合計(jì)成交額為4064億元，占全部A股成交額的10.09%，板塊單周成交額環(huán)比上升35.78%。主力資金方面，上周醫(yī)藥行業(yè)整體的主力資金凈流入合計(jì)為1.05億元；凈流入前五為愛爾眼科、智飛生物、樂普醫(yī)療、泰格醫(yī)藥、特一藥業(yè)。
GLP-1類藥物跟蹤：
近期，GLP-1類藥物及上下游產(chǎn)業(yè)鏈再次獲得市場高度關(guān)注。10月10日，諾和諾德宣布司美格魯肽治療合并腎功能不全2型糖尿病患者和慢性腎病的III期臨床FLOW由于療效優(yōu)異提前終止，預(yù)計(jì)2024年上半年數(shù)據(jù)讀出。10月13日，由于對減肥藥的強(qiáng)勁需求對銷售額的推動，諾和諾德再度上調(diào)2023年銷售額及利潤預(yù)期。
單靶點(diǎn)司美格魯肽銷售額持續(xù)攀升，今年有望突破200億美元；雙靶點(diǎn)替爾泊肽2022年上市后快速增長，2023H1銷售額達(dá)15.48億美元。未來GLP-1多肽類藥物逐漸向長效化、口服化、多靶點(diǎn)協(xié)同的方向發(fā)展。GLP-1藥物具備強(qiáng)效降糖療效以及良好的減重效果，同時在心血管疾病（CVD）、非酒精性脂肪肝（NASH）、慢性腎?。–KD）、阿爾茲海默癥（AD）等疾病領(lǐng)域也顯示出巨大開發(fā)潛力。
隨著GLP-1類藥物臨床價值的不斷挖掘和適應(yīng)癥的持續(xù)拓展，市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，GLP-1相關(guān)藥物及上下游公司有望迎來發(fā)展機(jī)遇。目前國內(nèi)已有19種GLP-1類創(chuàng)新藥進(jìn)入II期臨床及以上階段；司美格魯肽原料藥登記備案的企業(yè)有15家。建議關(guān)注創(chuàng)新實(shí)力雄厚、研發(fā)進(jìn)度領(lǐng)先、產(chǎn)能供應(yīng)充足的制劑和原料藥企業(yè)，關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)、華東醫(yī)藥、諾泰生物、九洲藥業(yè)等上市公司。
投資建議：
上周醫(yī)藥生物板塊繼續(xù)強(qiáng)勢，顯著跑贏大盤指數(shù)。司美格魯肽治療2型糖尿病合并慢性腎病三期臨床FLOW療效優(yōu)異提前終止，諾和諾德上調(diào)全年?duì)I收增長預(yù)期，GLP-1藥物市場再度獲得市場高度關(guān)注。GLP-1類藥物臨床數(shù)據(jù)和商業(yè)化銷售不斷超預(yù)期，適應(yīng)持續(xù)拓展催生市場空間巨大，相關(guān)產(chǎn)品及上下游公司有望迎來發(fā)展機(jī)遇。近期醫(yī)藥板塊估值有所提升，但仍然處于底部區(qū)間，投資價值顯著，行業(yè)重磅熱點(diǎn)的持續(xù)發(fā)酵，前期醫(yī)療反腐情緒擔(dān)憂的緩解，多重利好疊加，市場做多醫(yī)藥情緒漸濃，板塊成交量環(huán)比顯著放大，我們建議積極布局年末投資機(jī)會。建議關(guān)注創(chuàng)新藥鏈、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、特色器械等細(xì)分板塊及個股。
個股推薦組合：諾泰生物、康泰生物、貝達(dá)藥業(yè)、華廈眼科、特寶生物、微電生理-U、普洛藥業(yè)；
個股關(guān)注組合：九洲藥業(yè)、百普賽斯、康龍化成、安杰思、國際醫(yī)學(xué)、榮昌生物、麗珠集團(tuán)等。
風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；業(yè)績風(fēng)險；事件風(fēng)險。
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