>> 海通證券-每日?qǐng)?bào)告精選-231017
| 上傳日期： |
2023/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁中華 |
| 下載權(quán)限： |
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※重點(diǎn)報(bào)告推薦※
【固定收益專題報(bào)告】煤炭債信用周期與利差歸因——產(chǎn)業(yè)債系列研究之一。
【金融工程專題報(bào)告】A股蓄勢(shì)期，布局選龍頭——關(guān)注MSCI中國(guó)A50潛在的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
宏觀
美國(guó)實(shí)際利率回落——海外經(jīng)濟(jì)政策跟蹤。美國(guó)通脹整體溫和，9月CPI與8月持平，核心通脹延續(xù)下行。加息預(yù)期方面，市場(chǎng)仍預(yù)期11月大概率暫停加息，并認(rèn)為年內(nèi)將維持目前利率水平，市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)仍為2024年6月。美債收益率明顯回落，10年期國(guó)債名義收益率為4.63%，較前一周下降15個(gè)BP，主因?qū)嶋H收益率下降。主導(dǎo)美債利率走勢(shì)的關(guān)鍵是實(shí)際利率。
策略
借鑒歷史看風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)極值時(shí)的勝率。核心結(jié)論：①歷史數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率超過均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，投資期限一年以上勝率超70%，賠率達(dá)8倍以上。②過去風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率出現(xiàn)極值后，市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)的快慢取決于當(dāng)時(shí)政策面與基本面的強(qiáng)弱對(duì)比。③當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率顯示股市性價(jià)比已很高，隨著政策落地推動(dòng)基本面修復(fù)，市場(chǎng)望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
金融工程
Q4首周，除小盤類組合，其余盡數(shù)負(fù)超額——量化選股周報(bào)
?。?023.09.28-2023.10.13）Q4首周，小盤價(jià)值優(yōu)選組合1、小盤價(jià)值優(yōu)選組合2的周收益率分別為-1.58%、-0.12%；同期，微盤股指數(shù)收益率為-2.75%。2023年10月以來，兩個(gè)組合累計(jì)收益率分別為-1.58%、-0.12%，超額收益分別為1.17%、2.64%。2023年以來，兩個(gè)組合累計(jì)收益率分別為13.57%、37.46%，超額收益分別為-19.67%、4.22%。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
通信設(shè)備：通信行業(yè)23年中報(bào)綜述：Q2經(jīng)營(yíng)環(huán)比改善，算力網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、工業(yè)智能化景氣上行。23H1行業(yè)整體穩(wěn)健上行，Q2經(jīng)營(yíng)環(huán)比改善、盈利更突出。23H1通信行業(yè)整體營(yíng)收同比+6.11%，歸母凈利潤(rùn)同比+8.63%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比+5.51%。23Q2通信行業(yè)營(yíng)收同比+4.29%、環(huán)比+8.57%；歸凈利潤(rùn)同比+9.23%、環(huán)比+63.47%；扣非后歸母凈利潤(rùn)同比+9.05%、環(huán)比+71.35%。
傳媒：關(guān)注GPT多模態(tài)更新及AI應(yīng)用多方向落地，關(guān)注彩票行業(yè)長(zhǎng)期邏輯。AI板塊：9月25日OpenAI宣布將使ChatGPT可以通過圖片和語音命令交互，ChatGPT訪問數(shù)據(jù)持續(xù)提升；彩票板塊：1）23年1-7月國(guó)內(nèi)彩票銷售額3228億元（yoy+51%），其中體育彩票2151億+58%、福利彩票1077億+36%；即開型彩票（刮刮樂為代表）7月增速達(dá)+145%。
新能源板塊：2023年全國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目獲核準(zhǔn)批復(fù)10.1GW，2024年海風(fēng)裝機(jī)可期。海風(fēng)項(xiàng)目核準(zhǔn)加速，提振明年海風(fēng)建設(shè)需求。截止2023年9月25日，據(jù)各省市發(fā)改委公告不完全統(tǒng)計(jì)，2023年全國(guó)共12個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目通過用海審批公示，總裝機(jī)容量4733.5MW。2023年全國(guó)共21個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目通過核準(zhǔn)批復(fù)，總裝機(jī)容量10095.5MW。我們認(rèn)為，2023年海風(fēng)項(xiàng)目集中進(jìn)行用海審批，批量項(xiàng)目獲核準(zhǔn)，2024年海風(fēng)需求釋放做鋪墊，2024年海風(fēng)裝機(jī)可期。
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