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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類型基金構(gòu)建了不同類型的FOF組合策略。2023年10月13日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基擇時(shí)FOF策略上看，模型繼續(xù)對(duì)A股整體持觀望態(tài)度，風(fēng)格上建議兩端走。行業(yè)輪動(dòng)FOF組合對(duì)未來一個(gè)月收益率的預(yù)測值小幅轉(zhuǎn)強(qiáng)但依舊不高；其它FOF組合方面，我們更新了組合信息，2023年以來，各類基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合9月底權(quán)重增加債券（+6.44%）、A股（+0.80%）的配置比例，降低黃金（-7.09%）、美股（-0.14%）的配置比例。本文認(rèn)為，當(dāng)前美債高利率狀態(tài)持續(xù)時(shí)長或高于預(yù)期，同時(shí)A股資產(chǎn)調(diào)整接近前低，關(guān)注當(dāng)前A股資產(chǎn)的相對(duì)性價(jià)比。近一周（2023/10/09-2023/10/13），CPPI_RP組合收益為0.32%，高于RP組合的0.06%，略微低于等權(quán)組合的0.35%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來看，近一周黃金(1.54%)>美股(0.65%)>債券(0.00%)>A股(-0.79%)。
　　2023年10月9日至2023年10月13日，主要寬基指數(shù)預(yù)測值先上升后下降，短期建議觀望。截至2023年10月13日，市場反彈后小幅回調(diào)，截至周五，主要寬基指數(shù)預(yù)測值均為負(fù)，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100預(yù)測值持續(xù)較低，建議觀望。行業(yè)上，未來一個(gè)月收益率預(yù)測值小幅升高，但整體依舊處在較低水平，同時(shí)預(yù)測值間發(fā)生高低切換。截至2023年10月13日，有色、電力及公用事業(yè)、建筑、交通運(yùn)輸、傳媒、綜合金融、汽車預(yù)測值較高，其余信號(hào)均較弱，其中電子、計(jì)算機(jī)、石油石化、煤炭板塊預(yù)測值下降較快。
　　固收類FOF策略方面，投資人可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行策略的選擇。9月通脹平穩(wěn)，PMI上行至榮枯線之上，出口數(shù)據(jù)底部回升，政府債券新增較多帶動(dòng)社融略超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)。近期國債、地方政府債發(fā)行放量，多地特殊再融資債發(fā)行落地，債市短期流動(dòng)性依然偏緊。中期看，經(jīng)濟(jì)“波浪式”、“曲折式”復(fù)蘇，地產(chǎn)未穩(wěn)、化債約束下，貨幣政策難緊，穩(wěn)增長政策“組合拳”下，債市短期波動(dòng)加大，但調(diào)整空間可能有限，權(quán)益市場同樣大概率維持相對(duì)震蕩。
　　相較于三季度，量化組合對(duì)小市值的超配幅度有所下降，而“新銳30”組合降低了對(duì)TMT板塊的配置，四季度組合在醫(yī)藥板塊上的配置比例較高；現(xiàn)階段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力比業(yè)績彈性更加重要，側(cè)重投資勝率、凈值修復(fù)的速度，“低風(fēng)險(xiǎn)高勝算”組合，可以作為底倉選擇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。