>> 五礦期貨-能源化工期權日報-231018
| 上傳日期： |
2023/10/18 |
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| 840KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年10月13日，上期所天然橡膠庫存243750(4002)噸，倉單219390(-440)噸。20號膠庫存72778(707)噸，倉單71064(3428)噸。9月29日-10月5日山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為49.55%，10月6日-10月12日山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為63.90%，較上周走高14.35個百分點。
甲醇：庫存方面，港口庫存總量報88.1萬噸，環(huán)比-6.64萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比-1.08萬噸，報42.33萬噸。企業(yè)訂單待發(fā)26.31萬噸，環(huán)比增7.89萬噸。傳統(tǒng)需求二甲醚開工小幅回落，其余開工均有所走高，需求繼續(xù)走高。
聚丙烯：周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存64.68萬噸，環(huán)比去庫2.07萬噸，貿(mào)易商庫存16.40萬噸，環(huán)比去庫1.25萬噸，港口庫存6.38萬噸，環(huán)比去庫0.59萬噸。
塑料：上游開工85.06%，環(huán)比上漲0.33%。周度庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存55.82萬噸，環(huán)比累庫5.20萬噸，貿(mào)易商庫存報5.43萬噸，環(huán)比去庫0.13萬噸。下游平均開工率47.84%，環(huán)比下降0.59%。
【期權分析及策略建議】
?。?）橡膠期權
橡膠上周以來超跌反彈回暖上升“V"型反轉，突破一個月以來高點，本周以來高位小幅盤整，形成短期偏強勢的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.17%報收于14735；期權隱含波動率報收于22.16%（-0.27%），持倉量PCR偏低位置窄幅盤整報收于0.70。
期權分析：標的行情，滬膠"V"型反轉超跌回暖上升突破上漲后高位震蕩的市場行情格局；期權角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動上，橡膠期權隱含波動率中位數(shù)偏上。
策略建議：構建看漲期權牛市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情急速大跌至低行權價，則逐漸平倉離場，如RU2401期權，B_RU2401C14500@10，B_RU2401C14250@10和S_RU2401C14750@10，S_RU2401C15000@10。
（2）甲醇期權
甲醇前期高位回落后連續(xù)報收大陰線形成倒"V"型走勢，而后維持一周多以來的低位窄幅區(qū)間盤整，夜盤大幅下跌，跌破震蕩區(qū)間下限，延續(xù)短期偏弱勢行情走勢形態(tài)，跌幅2.35%報收于2407，期權隱含波動率報收于22.48%（+1.11%），持倉量PCR持續(xù)下降報收于0.87。
期權分析：標的行情，甲醇表現(xiàn)為短期弱勢偏空頭的市場行情走勢形態(tài)；期權角度，持倉量PCR窄幅盤整較高位置水平；波動上，甲醇期權隱含波動率小幅波動歷史偏中位水平。
策略建議：構建偏空頭的賣出看漲+看跌期權組合策略，獲取時間價值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)的調(diào)整持倉delta，使得持倉delta保持空頭，若市場行情急速大漲或大跌，突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如MA2312期權，S_MA2312P2350@10，S_MA2312P2375@10和S_MA212C2400@10，S_MA2312C2425@10。
（3）PTA期權
PTA高位回落后延續(xù)三周以來的空頭下跌趨勢，近兩個月以來形成倒“V”型走勢，本周以來低位弱勢盤整，短期弱勢偏空頭的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.44%報收于5844，期權隱含波動率報收于19.77%（-0.55%），持倉量PCR窄幅波動報收于0.64。
期權分析：標的行情，PTA表現(xiàn)為短期弱勢偏空頭的走勢形態(tài)；期權角度，持倉量PCR逐漸上升維持較高位置；波動上，PTA期權隱含波動率逐漸下降至歷史中位數(shù)偏高水平。
策略建議：構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權價，則逐漸平倉離場，如TA2312期權，B_TA2312P5900@10，B_TA2312P6000@10和S_TA2312P5700@10，S_TA2312P5600@10。
?。?）塑料期權
塑料沖高回落后連續(xù)大幅下跌，跌破近一個月以來低點，而后低位弱勢區(qū)間盤整，夜盤延續(xù)空頭下跌趨勢，形成上方有壓力的空頭下跌走勢形態(tài)，跌幅0.52%報收于7991；期權隱含波動率報收于13.79%（-0.31%），持倉量PCR小幅盤整報收于1.01。
期權分析：標的行情，塑料短期弱勢偏空頭的市場行情格局；期權角度，持倉量PCR偏中性位置；波動上，塑料期權隱含波動率歷史中位數(shù)水平。
策略建議：構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權價，則平倉離場，如L2401期權，B_L2401-P-8200@10，B_L2401-P-8300@10和S_L2401-P-8000@10，S_L2401-P-7900@10。
?。?）PVC期權
PVC節(jié)前連續(xù)空頭下跌大幅下挫，節(jié)后延續(xù)大幅下跌趨勢，而后維持低位小幅區(qū)間弱勢震蕩，形成短期偏空頭市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.07%報收于5941；期權隱含波動率報收于20.42%（-0.14%），持倉量PCR小幅盤整報收于0.34。
期權分析：標的行情，PVC沿著空頭趨勢方向加速下跌后區(qū)間盤整的市場行情走勢；期權角度，持倉量PCR較低位置；波動上，PVC期權隱含波動率中位數(shù)水平。
策略建議：構建看跌期權熊市價差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權價，則平倉離場，如V2401期權，B_V2401-P-6200@10，B_V2401-P-6300@10和S_V2401-P-5800@10，S_V2401-P-5900@10。
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