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進(jìn)口依賴度與需求滲透率增長的矛盾，油氣“增儲(chǔ)上產(chǎn)”戰(zhàn)略意義凸顯。2017年國家能源局發(fā)布《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》，提出“逐步將天然氣培育成為我國現(xiàn)代清潔能源體系的主體能源之一，到2030年，力爭將天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比提高到15%左右“。2022年，我國天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比僅為8.5%，國內(nèi)天然氣仍有較高的滲透率增長空間。但與高速增長的需求量不匹配的是我國天然氣高進(jìn)口依賴度的矛盾，2022年，我國天然氣對外依存度高達(dá)41.8%，考慮到進(jìn)口依賴度控制在50%以內(nèi)的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)天然氣滲透率增長的同時(shí)，需要匹配的是我國天然氣自主率的大幅提升，油氣“增儲(chǔ)上產(chǎn)”戰(zhàn)略意義凸顯。
　　政策持續(xù)推進(jìn)，國有油氣公司實(shí)現(xiàn)目標(biāo)需要“加速度”。2019年5月，國家能源局主持召開“大力提升油氣勘探開發(fā)力度工作推進(jìn)會(huì)”，會(huì)上提出“石油企業(yè)要落實(shí)增儲(chǔ)上產(chǎn)主體責(zé)任，完成2019～2025七年行動(dòng)方案”的工作要求，即“油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)七年行動(dòng)計(jì)劃”。計(jì)劃提出之后，石油企業(yè)紛紛調(diào)整各自的油氣勘探開發(fā)部署計(jì)劃，持續(xù)加大上游工作推進(jìn)力度，中國石油西南油氣田公司“十四五”天然氣錨定高質(zhì)量上產(chǎn)500億方目標(biāo)，2022年，西南油氣田公司全年天然氣產(chǎn)量376億方，距離實(shí)現(xiàn)500億目標(biāo)還有兩年半時(shí)間，增儲(chǔ)上產(chǎn)需要“加速度”。
　　資源現(xiàn)狀壓力與“增儲(chǔ)上產(chǎn)”目標(biāo)現(xiàn)矛盾。中國非常規(guī)氣占比較大，根據(jù)我國2035年天然氣產(chǎn)量構(gòu)成預(yù)測，頁巖氣、致密氣及煤層氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長迅速，非常規(guī)氣產(chǎn)量占比或?qū)⒊^50%。非常規(guī)氣主要困難在于探明率低，遞減效率快，且開采成本高（2017年Ⅲ類致密氣開發(fā)綜合成本為1.2～1.5元／m3，頁巖氣為0.9～1.2元／m3，煤層氣為1.5～2.2元／m3）。因此為了解決資源現(xiàn)狀瓶頸，“增儲(chǔ)上產(chǎn)”需要實(shí)現(xiàn)兩步走，一是加快油氣資源勘探開發(fā)，技術(shù)與設(shè)備需同步發(fā)展助力天然氣產(chǎn)量快速貢獻(xiàn)；二是低壓低效井和零散氣的高效利用，隨著非常規(guī)氣占比增長，解決存量井低效率生產(chǎn)和利用問題，相較持續(xù)開發(fā)新油氣資源更有經(jīng)濟(jì)意義。綜上，油氣生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)行業(yè)，服務(wù)低壓低效井、零散井回收等油氣作業(yè)服務(wù)行業(yè)迎來順周期的黃金時(shí)代。
　　井上&井下聯(lián)合并舉，油氣田增產(chǎn)服務(wù)全面開花。井上方面，主要通過零散井回收、凈化等方式助力油氣增產(chǎn)、環(huán)保高效。主要包含“油氣密閉輸送、天然氣處理就地外銷”等幾個(gè)方面，逐步提高油氣產(chǎn)能利用率，降低碳排放，實(shí)現(xiàn)“增儲(chǔ)上產(chǎn)、環(huán)保高效”的目標(biāo)。井下方面，即對低壓低效井提供可以提高油氣采收率技術(shù)和設(shè)備，輔助油氣開采全生命周期管理。目前，我國油田主要采用注水開發(fā)方式，同時(shí)探索化學(xué)驅(qū)、氣驅(qū)、稠油開采等多種提高油氣田采收率技術(shù)，因技術(shù)的成熟程度、適用的油氣田地質(zhì)條件、儲(chǔ)層和流體性質(zhì)存在明顯不同，因此需要專業(yè)的油氣田增產(chǎn)服務(wù)輔助油氣開采商因地制宜、綜合能力要求很高，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)低成本高效率“增儲(chǔ)上產(chǎn)”。
　　投資建議：我們認(rèn)為，在國家能源安全和增儲(chǔ)上產(chǎn)政策下，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量逐漸提升和天然氣開采成本增長、氣井衰減速度加快已構(gòu)成明顯矛盾，因此為了解決資源現(xiàn)狀瓶頸并“實(shí)現(xiàn)2030年天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比提高到15%左右”、“油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)七年行動(dòng)計(jì)劃”等目標(biāo)。天然氣開采行業(yè)需要實(shí)現(xiàn)兩步走，一是加快油氣資源勘探開發(fā)，技術(shù)與設(shè)備需同步發(fā)展助力天然氣產(chǎn)量快速貢獻(xiàn)；二是低壓低效井和零散氣的高效利用，隨著非常規(guī)氣占比增長，解決存量井低效率生產(chǎn)和利用問題，相較持續(xù)開發(fā)新油氣資源更有經(jīng)濟(jì)意義。綜上，油氣生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)行業(yè)，服務(wù)低壓低效井、零散井回收等油氣作業(yè)服務(wù)行業(yè)迎來順周期的黃金時(shí)代。重點(diǎn)關(guān)注合作河南中能，全新開拓天然氣輔助排采技術(shù)服務(wù)、井上深耕西南地區(qū)主要?dú)馓锏木咆S能源；主營天然氣液化、儲(chǔ)運(yùn)及終端全產(chǎn)業(yè)鏈裝備制造和一站式運(yùn)維服務(wù)的富瑞特裝；全球領(lǐng)先油氣田成套裝備制造商的杰瑞股份；A股唯一一家專門從事煤層氣開發(fā)利用的上市公司藍(lán)焰控股；以及拓展“井口天然氣試采回收項(xiàng)目”和“年產(chǎn)5萬噸高性能油田助劑項(xiàng)目”的四川美豐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣需求不及預(yù)期，天然氣價(jià)格大幅波動(dòng)，天然氣作業(yè)服務(wù)市場需求不及預(yù)期。