>> 申萬宏源-2023科創(chuàng)板白皮書-231018
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大小： |
40685KB |
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pdf 共100頁 |
來源： |
申萬宏源 |
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作者： |
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四年磨一劍,A股全面注冊(cè)制正式落地。經(jīng)過四年的試點(diǎn)實(shí)踐，我國股票發(fā)行注冊(cè)制實(shí)現(xiàn)了從“試驗(yàn)田”走向全市場(chǎng)的關(guān)鍵一躍，2023年2月全面注冊(cè)制改革正式落地，開啟了資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的全新篇章。而全面注冊(cè)制改革的突破口正是始于設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制?？苿?chuàng)板開板四年以來，其引領(lǐng)示范、產(chǎn)業(yè)集聚的效應(yīng)持續(xù)擴(kuò)大，高質(zhì)量的“硬科技”企業(yè)群體穩(wěn)步壯大，由企業(yè)主導(dǎo)的創(chuàng)新成果競(jìng)相涌現(xiàn)、關(guān)鍵核心技術(shù)不斷取得重要進(jìn)展。科創(chuàng)板日益成為暢通科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)的紐帶。
當(dāng)然，這一切成果的取得，離不開科創(chuàng)板各項(xiàng)改革的逐步縱深推進(jìn)，不斷補(bǔ)齊制度短板?？苿?chuàng)板以信息披露為核心，在發(fā)行、上市、交易、再融資、退市、持續(xù)監(jiān)管等方面進(jìn)行了一系列制度創(chuàng)新，形成了經(jīng)受住市場(chǎng)檢驗(yàn)、實(shí)踐證明行之有效的經(jīng)驗(yàn)，為創(chuàng)業(yè)板、北交所、主板的改革提供了有益借鑒，推動(dòng)了全面注冊(cè)制的平穩(wěn)落地。四年來，科創(chuàng)板從提升公司質(zhì)量、助力企業(yè)融資、強(qiáng)化科創(chuàng)屬性、引入長(zhǎng)期資金、提高交易活躍等全方位持續(xù)發(fā)力，取得豐碩成果。
其一，新興科技企業(yè)集聚，補(bǔ)齊產(chǎn)業(yè)鏈短板，數(shù)字經(jīng)濟(jì)滲透率提高
科創(chuàng)板面向世界科技前沿，以“科技”和“創(chuàng)新”兩把利劍，為“硬科技”企業(yè)開辟了更大的資本舞臺(tái)，已形成了以新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等為核心的上市公司集群效應(yīng)。截至2023年6月底，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市企業(yè)數(shù)量占比達(dá)41%，半導(dǎo)體、醫(yī)藥、軍工等產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋率的不斷提高，持續(xù)推動(dòng)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的延鏈補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。
黨的二十大報(bào)告提出“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群”?？苿?chuàng)板數(shù)字經(jīng)濟(jì)滲透率不斷提高，以電子、計(jì)算機(jī)、通信為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)企業(yè)蜂擁而至，科創(chuàng)板第四年數(shù)字經(jīng)濟(jì)滲透率同比上升14.6%至.52%，全面深化重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略目標(biāo)正穩(wěn)步推進(jìn)。
其二，助力民營及虧損企業(yè)融資，再融資規(guī)模大幅提升
科創(chuàng)板在助力民營企業(yè)融資方面貢獻(xiàn)突出。科創(chuàng)板第四年向占比66%的民營企業(yè)敞開資本市場(chǎng)懷抱。同時(shí)，中央及地方國有企業(yè)、外資企業(yè)上市新股數(shù)也雙雙增加，上市企業(yè)類型豐富多元。科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)在第四周年得以擴(kuò)展，2022年8月微電生理作為首家適用此套標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)，起到良好示范效應(yīng)，進(jìn)一步增強(qiáng)了科創(chuàng)板對(duì)硬科技企業(yè)的包容性?？苿?chuàng)板前四年，共接納52家、近10%的虧損企業(yè)上市?？苿?chuàng)板還為硬科技企業(yè)提供了持續(xù)的資本市場(chǎng)融資支持，再融資規(guī)模大幅提升，科創(chuàng)板第四年再融資67次，金額858億元，環(huán)比分別增加191%和140%。
其三，資本市場(chǎng)賦能，硬科技企業(yè)持續(xù)做大做強(qiáng)
借助資本市場(chǎng)力量，科創(chuàng)板不少企業(yè)上市后在市占率、技術(shù)研發(fā)能力、產(chǎn)品商業(yè)化等方面實(shí)現(xiàn)了新突破。例如:三一重能2022年在國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)量市占率由2021年的5.74%提升至9.07%;中控技術(shù)的安全儀表系統(tǒng)(SIS）及制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）的市占率，2022年首次實(shí)現(xiàn)第一;瀾起科技2022年共獲得18項(xiàng)授權(quán)發(fā)明專利，新申請(qǐng)47項(xiàng)發(fā)明專利;發(fā)布了全球首款CXL內(nèi)存擴(kuò)展控制器芯片(MXC)，完成了第一代AI芯片工程樣片的流片并成功點(diǎn)亮;宣泰醫(yī)藥上市后產(chǎn)品商業(yè)化取得了新進(jìn)展，其中泊沙康唑腸溶片、鹽酸安非他酮緩釋片納入國家醫(yī)保目錄，有力提高其國內(nèi)市場(chǎng)份額。
其四，“多管齊下”提升上市公司質(zhì)量，科創(chuàng)板首批企業(yè)退市
上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基本盤，是支撐資本市場(chǎng)發(fā)展的支柱和基石，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量，是資本市場(chǎng)全面深化改革的重中之重?？苿?chuàng)板從入口端、退市端及持續(xù)監(jiān)管等多個(gè)維度出發(fā)，不斷提升上市公司質(zhì)量?？苿?chuàng)板開板第四年的整體過會(huì)率為91%，同比下降4.5%，尤其是全面注冊(cè)制正式落地后，科創(chuàng)板更加注重高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，2023年7月7日，退市紫晶、退市澤達(dá)成為科創(chuàng)板開市以來首批退市的股票，彰顯我國監(jiān)管層對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重?fù)p害投資者利益行為的零容忍態(tài)度。未來隨著A股退市案例不斷增多，將進(jìn)一步推動(dòng)上市公司質(zhì)量整體提升，護(hù)航全面注冊(cè)制行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
其五，兩融與大宗交易持續(xù)活躍，相關(guān)衍生品與指數(shù)體系進(jìn)一步完善，科創(chuàng)板做市制度先行推出
科創(chuàng)板第四年期末，無論是融資余額還是融券余額均同比增長(zhǎng)逾30%，大宗交易數(shù)量和交易金額也保持了前期的增長(zhǎng)趨勢(shì)，同比分別增長(zhǎng)74%、23%?？苿?chuàng)50ETF期權(quán)于2023年6月在上海證券交易所正式上市交易，助力健全多層次資本市場(chǎng)產(chǎn)品體系、豐富科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)管理工具，進(jìn)一步吸引長(zhǎng)期資金配置科創(chuàng)板和激發(fā)科創(chuàng)板創(chuàng)新活力。與此同時(shí)，科創(chuàng)板已初步構(gòu)建了覆蓋規(guī)模、主題、策略等類別的科創(chuàng)板指數(shù)體系，產(chǎn)品生態(tài)不斷完善，規(guī)模已超千億元。此外，2022年10月首批42只科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)正式開展，截至2023年6月底，做市交易覆蓋150只科創(chuàng)板股票。科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用的重要舉措，將有助于進(jìn)一步提升科創(chuàng)板股票流動(dòng)性、增強(qiáng)市場(chǎng)韌性，并
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