>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大小： |
764KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
美國油籽加工商協(xié)會（NOPA）公布數(shù)據(jù)顯示，美國9月豆油庫存為11.08億磅，市場預期為12.08億磅；9月大豆壓榨量為1.65456億蒲式耳，市場預期為1.61683億蒲式耳。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：0豆油趨勢強度：0注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
棕櫚油：從10月前15天的產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)來看，10月份馬來棕櫚油可能仍將累庫，所以從馬來的產(chǎn)銷庫數(shù)據(jù)來說，馬盤棕櫚油暫時不具備大幅上漲的驅(qū)動。預計棕櫚油價格仍將受其他植物油價格影響，短期主要關注CBOT豆油的影響。國內(nèi)棕櫚油庫存有所下降，但是暫時沒有大幅去庫預期，棕櫚油基差仍然偏弱。
豆油：關注國內(nèi)大豆壓榨量和豆油庫存，由于上周大豆壓榨量偏低，豆油上周庫存大幅下降。另外，豆油走勢將繼續(xù)受CBOT大豆走勢影響，由于美豆產(chǎn)量進一步下調(diào)，目前來看CBOT大豆在1250一線構筑較強的技術支撐，但是美豆出口銷售不佳，美豆升貼水或有進一步下跌的可能。
菜油：國內(nèi)菜油的庫存較8月底有所下降，根據(jù)菜籽進口和菜油進口預估，10月份菜油可能保持降庫勢頭，但是11月菜油庫存可能再次回升。另外，關注歐菜油、俄菜油和加拿大菜油的報價情況，遠期的菜油價格目前看有一定的支撐。
當前全球的油料作物供應充足，遠期棕櫚油減產(chǎn)的跡象還不明顯，南美大豆天氣炒作尚未開始，國內(nèi)四季度油脂供應的擔憂情緒也未明顯上升，油脂缺乏上漲動能，預計仍然需要供應端出現(xiàn)新的驅(qū)動。不過，從10月MPOB和USDA月度報告數(shù)據(jù)的預期差異來看，市場基本消化馬來棕櫚油累庫和美豆出口疲軟的預期，預計馬盤棕櫚油和CBOT大豆走勢階段性企穩(wěn)。所以，雖然油脂仍然缺乏上漲的驅(qū)動，但是基本面利空階段性交易充分，油脂下跌或告一段落，短期可能將偏震蕩運行，建議如果油脂再次回落靠近上周低點附近考慮輕倉短多
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