>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-231019
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
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| 331KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
雒雅梅 |
| 下載權(quán)限： |
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【機(jī)械設(shè)備】三川智慧（300066.SZ）首次覆蓋報(bào)告：智慧水務(wù)引領(lǐng)者，稀土回收第二曲線大有可為
1）行業(yè)層面：智慧水務(wù)趨勢(shì)使然，稀土資源行業(yè)空間廣闊；2）公司層面：涉水板塊不斷升級(jí)，稀土板塊大有可為，雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展；我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.3、0.4、0.5元，對(duì)應(yīng)PE分別為18、14、10倍，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)因素波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
【宏觀】9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)
3季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期的4.5%；季調(diào)后環(huán)比增長(zhǎng)1.3%，較2季度加快。9月工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，3季度產(chǎn)能利用率明顯回升。消費(fèi)好于預(yù)期，3季度居民儲(chǔ)蓄率大幅回落。固定資產(chǎn)投資增速回升，房地產(chǎn)銷售和新開工跌幅收窄。預(yù)計(jì)4季度GDP增速進(jìn)一步加快，全年有望實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。
【固定收益】9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)向左，債市向右
當(dāng)前債市交易邏輯存在分歧，一派立足經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)修復(fù)，認(rèn)為利率具有較強(qiáng)上行壓力；一派認(rèn)為市場(chǎng)已部分定價(jià)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)向好反而不利穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，利率仍有下行空間。我們傾向認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)邊際修復(fù)具有一定成色，當(dāng)前也需要通過良好的經(jīng)濟(jì)成果以提振信心、穩(wěn)定預(yù)期，經(jīng)濟(jì)修復(fù)與增量政策出臺(tái)并不完全沖突。故在經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)、增量政策可期、年末保盈利需求加大等多重因素影響下，短期內(nèi)利率上行風(fēng)險(xiǎn)或顯著加大。
【電子】艾比森（300389.SZ）三季度業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：Q3業(yè)績(jī)重回高增，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量繼續(xù)保持優(yōu)質(zhì)
全球覆蓋的渠道端“廣”度，自主化布局的扁“平”管理體系從管理層到執(zhí)行層的最“短”層級(jí)，以及行業(yè)內(nèi)最主動(dòng)的產(chǎn)品品類管理和“標(biāo)”準(zhǔn)品推廣，造就了艾比森不同于其他行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的成長(zhǎng)增量彈性。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為3.21億、4.79億和6.60億元，當(dāng)下市值對(duì)應(yīng)PE為18.1/12.1/8.8倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
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