>> 西部證券-晨會紀(jì)要-230928
| 上傳日期： |
2023/9/28 |
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| 318KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
雒雅梅 |
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【醫(yī)藥生物】海正藥業(yè)（600267.SH）首次覆蓋報告：資產(chǎn)重估、困境反轉(zhuǎn)，盈利能力穩(wěn)步提升
盈利預(yù)測與評級：預(yù)計2023-2025年公司實(shí)現(xiàn)營收125.88/137.60/148.23億元，同比增長4.6%/9.3%/7.7%，歸母凈利7.03/8.89/10.87億元，同比增長43.7%/26.5%/22.2%，參考同行業(yè)可比公司，給予2023年P(guān)E25X，對應(yīng)目標(biāo)股價14.54元，首次覆蓋給予“買入”評級。
【宏觀】8月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)點(diǎn)評：三因素支撐工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)修復(fù)
8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利加快修復(fù)，企業(yè)營收延續(xù)改善，反映8月以來提振經(jīng)濟(jì)的政策密集出臺后，經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善。8月工業(yè)企業(yè)利潤同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，修復(fù)幅度較大，主因營收利潤率明顯提升，此外量價同步改善也為利潤修復(fù)提供支撐。利潤率改善的原因在于PPI同比回升使得企業(yè)盈利空間擴(kuò)大。從名義庫存表現(xiàn)看，工業(yè)企業(yè)去庫速度有所放緩，開啟補(bǔ)庫周期的前提是需求端走出當(dāng)前相對疲弱的狀態(tài)。
【固定收益】貨幣政策委員會2023年第三季度例會點(diǎn)評：五大要點(diǎn)解讀貨幣政策例會
當(dāng)前債券市場所面臨的利空因素正在增多，經(jīng)濟(jì)基本面呈現(xiàn)企穩(wěn)和邊際修復(fù)跡象，政策面房地產(chǎn)政策持續(xù)寬松提振市場情緒，資金面面臨流動性緊張壓力。但短期內(nèi)，債券市場大幅度調(diào)整的可能性依然有限，倘若房地產(chǎn)銷售不及預(yù)期，LPR甚至MLF均仍有調(diào)降空間，廣譜利率下行背景下國債利率上行仍有阻力；宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的持續(xù)性仍待檢驗，上行斜率大概率較為平緩。預(yù)計債券市場將進(jìn)入震蕩階段，建議適度轉(zhuǎn)向防守策略。
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