>> 東興證券-晨報(bào)-231020
| 上傳日期： |
2023/10/19 |
大?。?/td>
| 335KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【東興地產(chǎn)】統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)(1-9月)：9月銷(xiāo)售降幅略微收窄，竣工繼續(xù)改善，國(guó)內(nèi)貸款同比轉(zhuǎn)增（20231018）
銷(xiāo)售：9月新房銷(xiāo)售面積和金額的同比跌幅均有所收窄。2023年1-9月商品房累計(jì)銷(xiāo)售面積同比增速為-7.5%、前值為-7.1%；累計(jì)銷(xiāo)售金額同比增速為-4.6%、前值為-3.2%。其中，9月商品房銷(xiāo)售面積同比增速為-10.1%、前值為-12.2%；銷(xiāo)售金額同比增速為-13.6%、前值為-16.4%；銷(xiāo)售均價(jià)單月同比增速為0.7%、前值為0.3%。我們認(rèn)為，隨著核心城市限購(gòu)的普遍放松，新房銷(xiāo)售有望迎來(lái)筑底回暖。
開(kāi)發(fā)投資：9月新開(kāi)工面積同比降幅繼續(xù)收窄，竣工顯著改善。2023年1-9月房屋累計(jì)新開(kāi)工面積同比增速為-23.9%，前值為-24.9%；房屋累計(jì)竣工面積同比增速為19.8%，前值為19.2%；開(kāi)發(fā)投資累計(jì)金額同比增速為-9.1%，前值為-8.8%。其中，9月單月新開(kāi)工面積同比增速為-15.2%，前值為-23.0%；竣工面積同比增速為25.3%，前值為10.6%；開(kāi)發(fā)投資金額同比增速為-11.3%，前值為-11.0%。我們認(rèn)為，土地市場(chǎng)的弱勢(shì)和銷(xiāo)售恢復(fù)程度的不確定性將會(huì)持續(xù)制約新開(kāi)工和投資的恢復(fù)速度。房企特別是民營(yíng)房企投資信心的恢復(fù)，還需要等到資金面和銷(xiāo)售預(yù)期出現(xiàn)更加實(shí)質(zhì)性的改善。隨著“保交樓”的落地和前些年銷(xiāo)售的樓盤(pán)的進(jìn)入交房周期，竣工情況迎來(lái)持續(xù)好轉(zhuǎn)。
到位資金：9月國(guó)內(nèi)貸款同比轉(zhuǎn)增，自籌資金降幅明顯收窄，房企到位資金有所改善。2023年1-9月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)累計(jì)到位資金同比增速為-13.5%，前值為-12.9%。9月單月到位資金同比增速為-18.0%，前值為-25.4%；其中，國(guó)內(nèi)貸款同比增速為4.1%，前值為-24.3%；自籌資金同比增速為-13.5%，前值為-22.2%；定金及預(yù)收款同比增速為-25.7%，前值為-31.6%；個(gè)人按揭貸款同比增速為-26.5%，前值為-26.9%。隨著8月底中央推動(dòng)落實(shí)認(rèn)房不認(rèn)貸、延續(xù)實(shí)施換房個(gè)稅政策、上市房企再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制等政策，9月初存量房貸利率下調(diào)落地，中央和地方的政策支持力度出現(xiàn)了明顯的提升。金融機(jī)構(gòu)的信貸支持出現(xiàn)了回暖，國(guó)內(nèi)貸款同比轉(zhuǎn)正，自籌資金同比降幅明顯收窄。
投資建議：我們認(rèn)為中央對(duì)樓市的定調(diào)已經(jīng)發(fā)生重大變化，核心城市限購(gòu)政策正迎來(lái)普遍放松。自八月底三部門(mén)聯(lián)合推動(dòng)落實(shí)購(gòu)買(mǎi)首套房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策措施之后，已經(jīng)諸多核心城市陸續(xù)取消限制性購(gòu)房政策。我們認(rèn)為重點(diǎn)布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)房企將受益于一二線需求端政策的落地和城中村改造的加速推進(jìn)。高能級(jí)城市布局較多的保利發(fā)展、龍湖集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、萬(wàn)科等優(yōu)質(zhì)房企有望受益于核心一二線城市的政策改善，在需求回暖之際搶占先機(jī)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。
(分析師：陳剛執(zhí)業(yè)編碼：S1480521080001電話：010-66554028)
|
|
