久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行情回顧
　　本周，滬深300環(huán)比下跌0.71%；社會服務(wù)板塊整體下跌5.23%，跑輸了滬深300指數(shù)4.52pct，漲跌幅在申萬Ⅰ級31個(gè)行業(yè)中排第31位。子版塊中，教育板塊上漲3.75%，而專業(yè)服務(wù)、酒店餐飲、旅游及景區(qū)板塊分別下跌5.83%、9.01%、8.80%。
　　核心觀點(diǎn)
　　旅游：中秋、國慶雙節(jié)結(jié)束，旅游行業(yè)恢復(fù)呈現(xiàn)韌性。據(jù)文旅部數(shù)據(jù)，中秋、國慶假期8天，國內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26億人次，按可比口徑同比增長71.3%；實(shí)現(xiàn)國內(nèi)旅游收入7534.3億元，按可比口徑同比增長129.5%。相比于五一國內(nèi)旅游2.74億人次，收入1480.56億元，以及暑期國內(nèi)旅游18.39億人次，收入1.21萬億元的市場情況，十一體現(xiàn)了旅游行業(yè)恢復(fù)的韌性，我們認(rèn)為，旅游行業(yè)恢復(fù)勢頭強(qiáng)勁，行業(yè)信心有望持續(xù)提振。
　　免稅：消費(fèi)及旅游市場的穩(wěn)步復(fù)蘇，游客的消費(fèi)需求進(jìn)一步釋放。2023年雙節(jié)期間，海口海關(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額13.3億元，免稅購物人數(shù)17萬人次，相較2022年同期，分別增長117%、143%。我們認(rèn)為，隨著四季度海南迎來旅游旺季，海南離島免稅客流有望回升，免稅成交額預(yù)計(jì)會保持增長的態(tài)勢。
　　出行：旅客出行意愿強(qiáng)烈，民航鐵路客流增長強(qiáng)勁。2023年中秋國慶假期，全國跨區(qū)域人員流動量累計(jì)22.04億人次。其中，營業(yè)性旅客運(yùn)輸人數(shù)累計(jì)4.58億人次，日均5727.7萬人次，日均同比增長57.1%。具體來看，鐵路發(fā)送旅客累計(jì)1.41億人次，日均1763.6萬人次，同比增長158%；公路發(fā)送旅客累計(jì)2.9億人次，日均3623.2萬人次，同比增長28.1%；民航發(fā)送旅客累計(jì)1708.5萬人次，日均213.6萬人次，同比增長195%。我們認(rèn)為，行業(yè)恢復(fù)趨勢確定性較高，鐵路客運(yùn)需求有望持續(xù)恢復(fù)，同時(shí)，國際航空出行需求有望隨出境政策寬松進(jìn)一步回暖。
　　餐飲：雙節(jié)牽引多地餐飲消費(fèi)活躍，節(jié)后或?qū)⒂瓉聿糠只芈洹Ｉ虅?wù)部發(fā)布中秋國慶假期前七天監(jiān)測數(shù)據(jù)，全國重點(diǎn)監(jiān)測零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長9%，重點(diǎn)監(jiān)測餐飲企業(yè)銷售額同比增長近兩成。其中，重慶、杭州、武漢同比分別增長30.3%、19.3%、16.3%，團(tuán)圓家宴、親朋聚餐、婚慶喜宴等成為餐飲消費(fèi)熱點(diǎn)。但我們認(rèn)為，隨著2023年最后一個(gè)假期結(jié)束，餐飲需求在達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)后，11-12月供需雙方將趨于平淡，中長期來看，餐飲市場作為假日經(jīng)濟(jì)的重要組成或?qū)⒂瓉聿糠只芈?，直至春?jié)消費(fèi)旺季的來臨。
　　投資建議
　　中秋國慶收官，旅游市場出現(xiàn)“業(yè)態(tài)上向產(chǎn)業(yè)鏈下游、空間上向遠(yuǎn)程目的地”同時(shí)擴(kuò)散的現(xiàn)象。我們認(rèn)為，隨著2023年法定節(jié)假日全部結(jié)束，國內(nèi)的餐飲旅游將逐漸恢復(fù)常態(tài)化、理性化，需求增長更多要依靠產(chǎn)品迭代創(chuàng)新所形成優(yōu)質(zhì)供給，建議關(guān)注：1）經(jīng)營效率修復(fù)且整體韌性較強(qiáng)的餐飲龍頭：九毛九、海底撈；2）存在擴(kuò)張預(yù)期、供給優(yōu)質(zhì)的旅游標(biāo)的：宋城演藝；3）客流逐漸修復(fù)、需求增長的免稅板塊：中國中免。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；市場競爭加劇；宏觀經(jīng)濟(jì)波動等