>> 國信證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈周評(10月第3周)：硅料新簽訂單節(jié)奏放緩，硅片、電池片累庫幅度增加-231021
| 上傳日期： |
2023/10/21 |
大小： |
1710KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
李恒源,陳抒揚 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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摘要及投資建議
【產(chǎn)業(yè)鏈價格】
主鏈方面，本周P型硅料價格82元/千克，N型硅料價格92元/千克，均環(huán)比持平，N/P價差保持在10元/千克；硅片、電池片、組件價格繼續(xù)下跌，P型182mm硅片價格由2.8元/片（0.38元/W）下跌0.1元/片（0.02元/W）至2.7元/片（0.36元/W），環(huán)比下跌3.6%；P型182mm電池片價格由0.60元/W下跌0.02元/W至0.58元/W，環(huán)比下跌3.3%。P型182mm組件價格由1.17元/W下跌0.03元/W至1.14元/W，環(huán)比下跌2.6%。
當(dāng)前各環(huán)節(jié)單W毛利如下：硅料0.091元/W，環(huán)比增加0.001元/W；硅片0.021元/W，環(huán)比下降0.012元/W；電池片0.060元/W，環(huán)比下降0.008元/W；組件0.016元/W，環(huán)比下降0.008元/W；一體化0.097元/W，環(huán)比下降0.029元/W。產(chǎn)業(yè)鏈下游價格下行壓力逐步向上游反饋，硅料新簽訂單節(jié)奏放緩，硅片、電池片環(huán)節(jié)庫存逐漸增加，組件端毛利承壓有所緩解。
輔材方面，電池片正面銀漿價格6240元/千克，環(huán)比增加216元/千克（3.6%），背面銀漿3550元/千克，環(huán)比增加128元/千克（3.7%），其上游銀粉6153元/千克，環(huán)比增加175元/千克（2.9%）；其他輔材價格均環(huán)比持平。
【行業(yè)要聞】
晶科能源：公司公告2023年三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤61.4-65.4億元，同比增長266-290%；2023年三季度實現(xiàn)歸母凈利潤23.0-27.0億元，同比增長198-250%，環(huán)比增長5-24%。預(yù)計三季度公司組件出貨量達(dá)到21GW，環(huán)比+17%，其中N型組件出貨量超13GW，環(huán)比+17%，占比達(dá)到62%以上。
天合光能：公司公告《關(guān)于天合光能阿聯(lián)酋項目的合作諒解備忘錄》簽署情況，有意在中東投資建設(shè)5萬噸硅料、30GW硅片和5GW電池組件的垂直一體化大基地項目。
TCL中環(huán)：公司公告與Vision Industries簽署《聯(lián)合開發(fā)協(xié)議》，擬共同成立合資公司并在沙特阿拉伯投資建設(shè)光伏晶體晶片工廠項目，明確項目一期目標(biāo)產(chǎn)能為20GW。
【行情復(fù)盤】
帝科股份：5日內(nèi)漲幅16.4%，主要系因23Q3 TOPCon電池片產(chǎn)能集中釋放，市場預(yù)期公司TOPCon銀漿加工占比提升，有望實現(xiàn)量利齊升所致。
錦浪科技：5日內(nèi)漲幅10.9%，主要系因市場預(yù)期23Q3歐洲地區(qū)完成逆變器去庫，23Q4起戶儲出貨改善，增速逐步恢復(fù)所致。
高測股份：5日內(nèi)漲幅10.8%，主要系因公司披露2023年前三季度業(yè)績預(yù)增公告，光伏設(shè)備、金剛線業(yè)務(wù)營業(yè)收入和凈利潤均實現(xiàn)高速增長所致。
大全能源：5日內(nèi)跌幅11.5%，主要系因市場擔(dān)憂23Q3受到電力供應(yīng)緊缺、產(chǎn)能檢修及新增產(chǎn)能爬坡影響，產(chǎn)能利用率較低導(dǎo)致硅料成本偏高，盈利不及預(yù)期所致。
【投資建議】
建議關(guān)注金博股份、福萊特、信義光能、鈞達(dá)股份、愛旭股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、東方日升、通威股份、隆基綠能、聚和材料、宇邦新材、福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)、邁為股份、陽光電源、上能電氣、德業(yè)股份、固德威。
【風(fēng)險提示】原材料價格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢變化，行業(yè)競爭加劇，政策變動風(fēng)險。
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