>> 國(guó)金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報(bào)：碳酸鋰進(jìn)口量增加，關(guān)注需求恢復(fù)情況-231021
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 2337KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
李超,宋洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（10.16-10.20）滬深300指數(shù)下跌4.23%，其中有色指數(shù)跑贏大盤，下跌2.7%。個(gè)股層面，本周江特電機(jī)、吉翔股份、融捷股份勢(shì)頭良好，漲幅均超過0.9%；橫店東磁、博遷新材、云海金屬、斯瑞新材跌幅較大，超過6%。
鋰：本周碳酸鋰價(jià)格17.24萬元/噸，環(huán)增1.08%；氫氧化鋰價(jià)格16萬噸/元，環(huán)增0.62%；廣期所碳酸鋰2401合約價(jià)格環(huán)增10.7%至15.2萬元/噸。需求端本周三元價(jià)格環(huán)比持平，鐵鋰價(jià)格環(huán)漲3.3%，六氟價(jià)格環(huán)漲1.1%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，10月排產(chǎn)環(huán)比持平或降5%左右；預(yù)計(jì)11月有所好轉(zhuǎn)，采購(gòu)意愿增強(qiáng)。供給端本周原料端鋰輝石價(jià)格環(huán)降8.8%至2340美元/噸；9月碳酸鋰進(jìn)口量1.37萬噸，環(huán)增25.94%；進(jìn)口均價(jià)22.87萬元/噸，環(huán)降8.49%。近期鋰精礦價(jià)格跌幅弱于鋰價(jià)跌幅，導(dǎo)致外購(gòu)原料的鋰鹽企業(yè)虧損，部分鋰鹽廠停產(chǎn)挺價(jià)，目前江西地區(qū)減停產(chǎn)企業(yè)開工有所恢復(fù)。后續(xù)來看，行業(yè)供需結(jié)構(gòu)與價(jià)格趨勢(shì)基本不變，需求端仍屬于邊際改善，供給端Q4海外有新項(xiàng)目釋放，成本曲線走低，行業(yè)持續(xù)洗牌，鋰價(jià)仍有下探空間，初步判斷明年上半年鋰價(jià)到達(dá)拐點(diǎn)。本周贛鋒鋰業(yè)與安達(dá)科技擬共同成立合資公司以投資建設(shè)年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰正極材料制造項(xiàng)目，贛鋒鋰業(yè)持股40%，安達(dá)科技持股60%。當(dāng)前鋰板塊股票基本跌至底部區(qū)間，建議關(guān)注自給率高且具成本優(yōu)勢(shì)的企業(yè)天齊鋰業(yè)、中礦資源等。
鈷鎳：本周電解鎳市場(chǎng)均價(jià)15.3萬元/噸，環(huán)降0.4%，由于庫存臨近低位，加之目前處在電積鎳成本附近，對(duì)鎳價(jià)有弱支撐，但也限制下游拿單熱情，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱。消費(fèi)端市場(chǎng)進(jìn)入淡季，整體需求不佳。本周硫酸鎳市場(chǎng)均價(jià)34000元/噸，環(huán)降0.15%。終端新能源汽車購(gòu)置稅減免政策有望支撐銷量高速增長(zhǎng)，新能源汽車和動(dòng)力市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，本周煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加。電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)供需持續(xù)博弈，本周內(nèi)價(jià)格微升，成本面支撐較強(qiáng)，鎳鹽廠家挺價(jià)心態(tài)不改。本周電解鈷價(jià)格27.6萬元/噸，環(huán)增4.7%。周初在歐洲需求提振下，市場(chǎng)多看漲，疊加原料中間品價(jià)格上調(diào)，場(chǎng)內(nèi)無低價(jià)原料可尋，電解鈷貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)明顯。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價(jià)格為52.2萬元/噸，環(huán)增1.12%；氧化鏑價(jià)格263萬元/噸，環(huán)降1.31%；氧化鋱價(jià)格828萬元/噸，環(huán)降1.5%；釹鐵硼N35、35H價(jià)格環(huán)比持平至18萬元/噸、26萬元/噸。需求端新能源車企穩(wěn)；風(fēng)電市場(chǎng)政策利好海風(fēng)項(xiàng)目招標(biāo)和建設(shè)；人形機(jī)器人的發(fā)展將推動(dòng)釹鐵硼需求增長(zhǎng)。供給端北方稀土10月掛牌價(jià)氧化鐠釹49.34萬元/噸，上漲3.5%，氧化鑭與氧化鈰持平。年內(nèi)第二批稀土指標(biāo)已發(fā)布，開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)分別為12萬噸、11.5萬噸，均同增近10%，其中輕稀土開采指標(biāo)同增10.1%，中重稀土開采指標(biāo)同增7.1%，幅度整體符合預(yù)期。目前磁材企業(yè)開工率維持在70-80%，需求端逐步好轉(zhuǎn)，稀土價(jià)格穩(wěn)定下企業(yè)加工費(fèi)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以震蕩為主。本周英洛華發(fā)布2023年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.82億元，同降61%。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國(guó)稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注新能源占比較高的金力永磁等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價(jià)格環(huán)降1%至9550元/公斤；金屬鎵價(jià)格環(huán)增1%至2300元/公斤，本周某金屬鎵生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)拍數(shù)量為600公斤，最終成交價(jià)格突破2400元/公斤，下游各板塊逐步好轉(zhuǎn)限，供應(yīng)增量有限，金屬鎵價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行。本周銻精礦價(jià)格環(huán)比持平至6.9萬元/噸，海外進(jìn)口增加市場(chǎng)供應(yīng)量提升，而需求尚未好轉(zhuǎn)，下游廠家面對(duì)原料高位的壓力較大，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開采，加速供應(yīng)釋放；下游需求不達(dá)預(yù)期等。
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