>> 東吳證券-電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：海風(fēng)項(xiàng)目落地加快，鋰電光儲(chǔ)需求偏弱-231022
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共40頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
曾朵紅,阮巧燕 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電力 |
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電氣設(shè)備7204下跌3.46%，表現(xiàn)弱于大盤(pán)。風(fēng)電跌1.64%，發(fā)電及電網(wǎng)跌2%，發(fā)電設(shè)備跌2.74%，新能源汽車(chē)跌2.98%，電氣設(shè)備跌3.46%，鋰電池跌3.59%，光伏跌4.56%。漲幅前五為北汽藍(lán)谷、ST江特、恒潤(rùn)股份、英搏爾、東尼電子；跌幅前五為智云股份、金冠股份、麥迪電氣、岱勒新材、百利科技。
行業(yè)層面：儲(chǔ)能：全國(guó)：“新能源+儲(chǔ)能”將進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)；全國(guó)：國(guó)家能源局組織開(kāi)展可再生能源發(fā)展試點(diǎn)示范，支持構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能；黑龍江：全國(guó)第二大液流電池項(xiàng)目開(kāi)工，50MW/200MWh；四川：能源局收集新能源及抽水蓄能開(kāi)發(fā)領(lǐng)域不當(dāng)市場(chǎng)干預(yù)行為線(xiàn)索；非洲：西非開(kāi)發(fā)銀行為塞內(nèi)加爾光儲(chǔ)項(xiàng)目提供2400萬(wàn)美元貸款，配儲(chǔ)15MW/45MWh。電動(dòng)車(chē)：特斯拉Q3業(yè)績(jī)不及預(yù)期，全年仍維持交付180萬(wàn)輛目標(biāo)，皮卡11月開(kāi)始交付，25年有望達(dá)到25萬(wàn)輛；特斯拉在加拿大將所有版本Model Y的價(jià)格下調(diào)了2000加元；奇瑞集團(tuán)與寧德時(shí)代共同宣布，神行超充電池落地奇瑞星途星紀(jì)元；鋰電池創(chuàng)新材料復(fù)合集流體或?qū)?yīng)用于本季度上市的賽力斯問(wèn)界M9車(chē)型；蜂巢能源與全球知名汽車(chē)制造公司Stellantis深化合作；通用汽車(chē)密歇根州Orion Township工廠的電動(dòng)皮卡生產(chǎn)工作將推遲一年；估值355億，欣旺達(dá)動(dòng)力啟動(dòng)IPO；長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鈷27.90萬(wàn)/噸，本周+6.1%（環(huán)比上一周增長(zhǎng)，下同）；上海金屬網(wǎng)鎳15.29萬(wàn)/噸，-0.5%；長(zhǎng)江有色市場(chǎng)錳1.37萬(wàn)/噸，+0.3%；SMM工業(yè)級(jí)碳酸鋰16.45萬(wàn)/噸，本周+2.8%；SMM電池級(jí)碳酸鋰17.35萬(wàn)/噸，本周+1.8%；LC2401碳酸鋰15.64萬(wàn)/噸，本周-7.3%；LC2407碳酸鋰12.85萬(wàn)/噸，本周-9.9%；百川金屬鋰120.00萬(wàn)/噸，本周-7.7%；SMM氧化鈷15.90萬(wàn)/噸，本周+4.3%；SMM四氧化三鈷16.10萬(wàn)/噸，本周+3.5%；正極SMM錳酸鋰-動(dòng)力6.25萬(wàn)/噸，本周+3.3%。新能源：上調(diào)全球2023年光伏裝機(jī)預(yù)期至414~446GWdc；發(fā)改委、能源局發(fā)布加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作，明確各省進(jìn)度和市場(chǎng)框架；奔赴中東，天合光能擬投5萬(wàn)噸硅料+30GW硅片+5GW電池組件；TCL中環(huán)與Vision Industries簽署《聯(lián)合開(kāi)發(fā)協(xié)議》，在沙特共建晶體晶片項(xiàng)目；根據(jù)Solarzoom，本周單晶硅料83.91元/kg，環(huán)平；硅片182/210mm 2.78/3.70元/片，環(huán)減0.71/1.33%；PERC182/210電池0.58/0.61元/W，環(huán)減3.33/7.58%；單面PERC182/雙面TOPCon182組件1.15/1.17元/W，環(huán)減0.86/0.85%；玻璃3.2mm/2.0mm 28/20元/平，環(huán)比持平。本周陸風(fēng)招標(biāo)0.5GW，海上0.1GW；本周陸風(fēng)開(kāi)/中標(biāo)0.2GW，海上暫無(wú)；2023年1-8月光伏累計(jì)裝機(jī)113.2GW、風(fēng)電1-7月累計(jì)裝機(jī)28.9GW。風(fēng)電：能源局開(kāi)展深遠(yuǎn)海試點(diǎn)；電網(wǎng)：2023年1-8月電網(wǎng)累計(jì)投資2705億元，同比+1%。
公司層面：比亞迪:23Q1-3歸母凈利潤(rùn)205-225億元，同增120%-142%，23Q3歸母凈利潤(rùn)95-115億元，同增67%-102%;寧德時(shí)代: 23Q1-3營(yíng)收2946億元，同增40%，歸母凈利潤(rùn)311億元，同增77%，23Q3營(yíng)收1054億元，同增8%，歸母凈利104億元，同增11%;匯川技術(shù):23Q1-3營(yíng)收194.9-211.1億元，同增20%-30%，歸母凈利潤(rùn)32.4-33.9億元，同增5%-10%，23Q3營(yíng)收73.1-78.9億元，同增25%-35%，歸母凈利潤(rùn)11.7-12.8億元，同增5%-15%;容百科技:董事長(zhǎng)提議以0.75億元-1.25億元回購(gòu)股份;中偉股份:23Q1-3歸母凈利潤(rùn)13.3-14.3億元，同增23%-32%，23Q3歸母凈利潤(rùn)5.6-6.6億元，同增32%-56%;星源材質(zhì)：23Q1-3營(yíng)收22.11億元，同增6%，歸母凈利潤(rùn)6.68億元，同增14%，23Q3營(yíng)收8.54億元，同增13%；歸母凈利潤(rùn)2.89億元，同增31%;金盤(pán)科技:23Q1-3營(yíng)收47.73億元，同增50%，歸母凈利潤(rùn)3.33億元，同增98%，23Q3營(yíng)收18.80億元，同增55%，歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同增96%;晶科能源: 23Q1-3歸母凈利61.4-65.4億元，同增267%-290%;禾望電氣: 23Q1-3營(yíng)收26.15億元，同增49%，歸母凈利潤(rùn)4.02億元，同增136%，23Q3營(yíng)收10.74億元，同增64%，歸母凈利潤(rùn)1.99億元，同增247%；億緯鋰能:1）與瓦爾塔的專(zhuān)利訴訟達(dá)成和解及撤訴；2）擬實(shí)施員工持股計(jì)劃，股份總數(shù)不超過(guò)117.7萬(wàn)股，占總股本0.06%；擬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，期權(quán)總量不超過(guò)725萬(wàn)份。
投資策略:儲(chǔ)能：23Q2美國(guó)儲(chǔ)能新增裝機(jī)1680MW/5597MWh，同增21%/80%，23年8月電化學(xué)儲(chǔ)能備案量達(dá)31.9GW，環(huán)增7%，裝機(jī)端8月有所放緩因?yàn)椴⒕W(wǎng)等待時(shí)間長(zhǎng)和利率過(guò)高有所觀望，美國(guó)大儲(chǔ)23年裝機(jī)有望近100%增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能今年1-9月招標(biāo)近55Gwh，今年我們預(yù)計(jì)近2倍增長(zhǎng)至40Gwh+，工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)爆發(fā)預(yù)計(jì)裝機(jī)超4Gwh，同比增長(zhǎng)300%+，但9月開(kāi)始儲(chǔ)能電池去庫(kù)存明顯；歐洲戶(hù)儲(chǔ)上半年需求偏弱疊加去庫(kù)存出貨疲軟，4季度依然需要去庫(kù)存，預(yù)計(jì)明年一季度開(kāi)始趨于正常；非洲因缺電光儲(chǔ)需求旺盛；全球儲(chǔ)能三年的CAGR為40-50%，繼續(xù)看好儲(chǔ)能逆變器/PCS和儲(chǔ)能電池龍頭。電動(dòng)車(chē)：國(guó)內(nèi)9月銷(xiāo)量90.4萬(wàn)輛，同環(huán)比增28%/7%，全年維持900萬(wàn)+輛預(yù)期，近期新車(chē)M7、G9新增訂單亮眼，且頭部車(chē)企L3智能駕駛年底將逐步落地，催化需求；9月歐洲主流9國(guó)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)21.6萬(wàn)輛，同環(huán)比+3%/+4%，其中德國(guó)tob端補(bǔ)貼退出后，需求明顯回落，影響增速，全年歐洲主
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