>> 申萬(wàn)宏源-公用事業(yè)行業(yè)新型電力系統(tǒng)(公用環(huán)保)周報(bào)：現(xiàn)貨市場(chǎng)時(shí)間表出臺(tái)CCER管理辦法正式施行-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 1398KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
查浩,鄒佩軒,傅浩瑋 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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電力：現(xiàn)貨市場(chǎng)重磅文件出臺(tái)電改再進(jìn)一步
10月12日，國(guó)家發(fā)改委辦公廳、國(guó)家能源局綜合司聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作的通知》，明確各省推進(jìn)進(jìn)度和電力市場(chǎng)框架和制度安排。內(nèi)容包括：1）推動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)正式運(yùn)行，有序擴(kuò)大現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)范圍；加快區(qū)域電力市場(chǎng)建設(shè)；2）加快開(kāi)發(fā)各類(lèi)電源參與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)；3）鼓勵(lì)新型主體參與電力市場(chǎng)；4）做好現(xiàn)貨與中長(zhǎng)期交易銜接；5）加強(qiáng)現(xiàn)貨交易與輔助服務(wù)銜接；6）完善電力市場(chǎng)價(jià)格體系；7）探索容量補(bǔ)償機(jī)制等。從政策措辭來(lái)看，本次文件整體利好電力產(chǎn)業(yè)鏈，在成本傳導(dǎo)、減少行政干預(yù)、推動(dòng)容量電價(jià)方面著墨頗多，大幅提高我國(guó)電力市場(chǎng)化程度。
從更高的視角來(lái)看，我們分析此次現(xiàn)貨市場(chǎng)文件是新一輪電改的重要組成部分，所謂“無(wú)現(xiàn)貨，不市場(chǎng)”。參考?xì)W美經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)將成為我國(guó)絕大部分電量的物理交割市場(chǎng)，中長(zhǎng)期協(xié)議向金融合約轉(zhuǎn)變（相當(dāng)于期貨），對(duì)一部分電量進(jìn)行價(jià)格鎖定。通過(guò)中長(zhǎng)期協(xié)議與日前市場(chǎng)、日前市場(chǎng)與實(shí)時(shí)市場(chǎng)兩次偏差結(jié)算，做好實(shí)時(shí)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與收入成本穩(wěn)定之間的平衡。同時(shí)，加快省內(nèi)市場(chǎng)與省間市場(chǎng)的銜接，預(yù)計(jì)未來(lái)將以省內(nèi)平衡為主、省間平衡為補(bǔ)充，構(gòu)建全國(guó)多層次統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系。
投資分析意見(jiàn)：我們分析我國(guó)當(dāng)前新一輪電力體制改革箭已在弦，現(xiàn)貨市場(chǎng)改革大背景下，預(yù)計(jì)電力公司盈利能力將迎來(lái)巨大分化，投資框架亟需迭代。建議從電力供需格局、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)格局、機(jī)組質(zhì)量以及資產(chǎn)負(fù)債率四個(gè)維度篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，繼續(xù)推薦中國(guó)電力、申能股份、華潤(rùn)電力，關(guān)注浙能電力、國(guó)電電力。不破不立，靜待新能源收益機(jī)制理順，碳市場(chǎng)是決定能源轉(zhuǎn)型成敗的勝負(fù)手，關(guān)注源網(wǎng)荷儲(chǔ)差異化競(jìng)爭(zhēng)公司。我們分析在新型電力系統(tǒng)框架下，在特定區(qū)域充分利用資源稟賦，按照源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化模式運(yùn)行的公司具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，重點(diǎn)推薦天富能源、銀星能源。
環(huán)保：CCER管理辦法獲正式實(shí)施，CCER重啟呼之欲出
事件：《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》已于2023年9月15日由生態(tài)環(huán)境部審議通過(guò)，并經(jīng)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局同意，2023年10月19日予以公布，自公布之日起施行。
辦法明確了CCER流程包括：1、項(xiàng)目審定與登記：業(yè)主編制項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件→項(xiàng)目設(shè)計(jì)文件公示（20個(gè)工作日）→第三方出具項(xiàng)目審定報(bào)告→業(yè)主申請(qǐng)登記→登記機(jī)構(gòu)審核，15個(gè)工作日內(nèi)完成登記。2、減排量核查與登記：業(yè)主根據(jù)方法學(xué)編制減排量核算報(bào)告→減排量核算報(bào)告公示（20個(gè)工作日）→第三方出具核查報(bào)告→注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)審核，15個(gè)工作日完成項(xiàng)目減排量登記。
下一步伴隨首批方法學(xué)的發(fā)布，CCER有望正式啟動(dòng)重啟。
投資分析意見(jiàn)：CCER重啟有望為造林碳匯(含竹林)、紅樹(shù)林修復(fù)、并網(wǎng)海上風(fēng)電、并網(wǎng)光熱發(fā)電等提供額外收益，具體而言，1）造林碳匯建議關(guān)注永安林業(yè)、東珠生態(tài)；2）海風(fēng)推薦福能股份、建議關(guān)注浙江新能、江蘇新能、廣西能源；3）光熱發(fā)電建議關(guān)注首航高科、西子潔能；4）其他領(lǐng)域建議關(guān)注山高環(huán)能、上海環(huán)境、綠色動(dòng)力等。
氫能：美國(guó)成立七大綠氫中心行業(yè)景氣度提升
美國(guó)成立并重金支持七大綠氫中心，長(zhǎng)期行業(yè)景氣度提升，并有望在2025年進(jìn)入商業(yè)階段，預(yù)計(jì)到到2030年我國(guó)“制-儲(chǔ)-運(yùn)-加”領(lǐng)域的市場(chǎng)空間將達(dá)到3700億元左右。2023年10月13日，美國(guó)總統(tǒng)拜登和能源部長(zhǎng)格蘭霍姆宣布，將在全國(guó)范圍內(nèi)建立7個(gè)地區(qū)性清潔氫氣中心，并且將依據(jù)《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案》為其提供70億美元的啟動(dòng)資金，目前，我國(guó)全方位發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)鏈，并且將大力突破上游“制-儲(chǔ)-運(yùn)-加”環(huán)節(jié)，未來(lái)將使得上游環(huán)節(jié)成本大幅下降，有助于氫能源下游產(chǎn)品應(yīng)用普及，根據(jù)測(cè)算，在中性條件下，到2030年我國(guó)“制-儲(chǔ)-運(yùn)-加”領(lǐng)域的市場(chǎng)空間將達(dá)到3700億元左右。
風(fēng)險(xiǎn)提示：電力體制改革不及預(yù)期，CCER政策出臺(tái)進(jìn)度不及預(yù)期。
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