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核心觀點(diǎn)：2023年雙11大促臨近，各家玩法繼續(xù)優(yōu)化以尋求增量。整體來看，主流平臺(tái)在維持2022年較高折扣力度的基礎(chǔ)上，日程較往年更為簡(jiǎn)潔、連續(xù)；細(xì)分來看，淘寶天貓的優(yōu)惠方式推陳出新，并在大促期間輔以AI技術(shù)支持；京東繼續(xù)完善規(guī)則機(jī)制，助力商家的參與積極性；抖音投放千億流量，并新增豐富玩法；快手投入180億流量和20億商品補(bǔ)貼紅利，助力商家達(dá)人共贏雙11。
　　本周行情回顧：本周（10月16日-10月20日）滬深300周變動(dòng)為-4.17%，家用電器板塊周變動(dòng)為-2.87%，跑贏滬深300指數(shù)1.30pct。個(gè)股方面，本周四川長(zhǎng)虹、天銀機(jī)電、VESYNC漲幅居前三，春風(fēng)動(dòng)力、創(chuàng)維數(shù)字、香農(nóng)芯創(chuàng)等跌幅較大。
　　原材料、運(yùn)價(jià)及匯率：線材、塑料價(jià)格均環(huán)比下降，銅材、鋁材價(jià)格均環(huán)比上漲。相較上周，滬銅指數(shù)上升0.37%，滬鋁指數(shù)上升0.61%，線材指數(shù)下降2.07%，塑料指數(shù)下降0.59%。CCFI指數(shù)處于低位：截至10月20日，綜合指數(shù)為871.20，相比去年同期下降58%，相比上季度同期下降5.6%。人民幣匯率持續(xù)貶值：截至10月20日，美元、歐元、英鎊兌人民幣即期匯率分別為7.315、7.747、8.876。
　　家電公司重點(diǎn)信息更新：石頭科技調(diào)整2023年半年度利潤(rùn)分配方案每股分紅金額，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.92元（含稅）調(diào)整為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.91904元（含稅）；螢石網(wǎng)絡(luò)第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.23億元，同比上升17.00%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.43億元，同比上升112.55%；春風(fēng)動(dòng)力第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.81億元，同比上升-22.68%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.51億元，同比上升-31.41%；奧馬電器第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.93億元，同比上升36.52%%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.97億元，同比上升81.84%。
　　投資建議：重點(diǎn)再call長(zhǎng)期看好的海信系兩個(gè)標(biāo)的：海信視像和海信家電；推薦邊際改善、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯的石頭科技。石頭科技：Q2經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)確認(rèn)，Q3延續(xù)向好趨勢(shì)，并且我們認(rèn)為在未來一段時(shí)間，公司將在產(chǎn)品周期的競(jìng)爭(zhēng)中拉開與對(duì)手的差距；白電逢低布局海爾智家和美的集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩；2）海外需求不及預(yù)期；3）原材料價(jià)格上漲；4）供應(yīng)鏈運(yùn)行受阻。