>> 華金證券-醫(yī)藥行業(yè)周報：ADC領(lǐng)域BD再添新篇章-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 748KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
趙寧達 |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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投資要點
醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，跑輸大盤。本周申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌6.88%，跑輸滬深300指數(shù)2.71pp。本周申萬醫(yī)藥指數(shù)在31個一級行業(yè)中排名第30位。從子板塊來看，血液制品、線下藥店、醫(yī)療設(shè)備跌幅相對較小，本周變動分別為-4.42%、-5.03%、-5.17%；原料藥、中藥Ⅲ、醫(yī)院跌幅靠前，本周變動分別為-8.8%、-8.22%、-8.07%。從個股來看，本周漲幅前五的公司為百洋醫(yī)藥、*ST吉藥、海特生物、*ST目藥、博瑞醫(yī)藥；跌幅前五的公司為海翔藥業(yè)、科源制藥、常山藥業(yè)、賽托生物、百花醫(yī)藥。本周股價漲跌幅分析：受本周多家涉及減肥藥概念的上市公司收到監(jiān)管函的影響，減肥藥相關(guān)概念股出現(xiàn)較大回調(diào)。
ADC領(lǐng)域BD出現(xiàn)新進展。第一三共公司與默沙東公司19日宣布，就第一三共公司的三種DXd抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）候選藥物達成了一項全球開發(fā)和商業(yè)化協(xié)議。兩家公司將在全球范圍內(nèi)聯(lián)合開發(fā)這些ADC候選藥物，并有可能將其商業(yè)化，但日本除外，第一三共將保留在日本的獨家權(quán)利。第一三共公司將全權(quán)負(fù)責(zé)生產(chǎn)和供應(yīng)。根據(jù)協(xié)議條款，默沙東公司將支付40億美元的預(yù)付款，在藥物達到未來開發(fā)里程碑時將支付至多220億美元。ADC領(lǐng)域BD出現(xiàn)新進展，國內(nèi)多家藥企近年來亦有多項與MNC的BD合作，我們認(rèn)為國內(nèi)ADC相關(guān)企業(yè)有望通過產(chǎn)品對外授權(quán)實現(xiàn)產(chǎn)品國際化，建議關(guān)注科倫博泰、榮昌生物、邁威生物、百利天恒等
2023年歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會（ESMO）大會于歐洲中部夏令時間10月20日-24日在西班牙馬德里舉行，國產(chǎn)創(chuàng)新藥臨床數(shù)據(jù)密集披露。從后續(xù)醫(yī)保談判的節(jié)奏看，預(yù)計將于12月初公布今年國家醫(yī)保目錄調(diào)整，從明年的1月1日起正式執(zhí)行新版的醫(yī)保藥品目錄。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥，信達生物。另外，當(dāng)前逐步進入三季報披露期，院內(nèi)剛性用藥影響相對較小，建議關(guān)注康辰藥業(yè)。國產(chǎn)GLP-1企業(yè)的研發(fā)進展將進一步催化減重個股表現(xiàn)。建議關(guān)注GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭個股。個股推薦GLP-1布局全面，商業(yè)化能力較強的華東醫(yī)藥，雙靶點減重龍頭信達生物，以及建議關(guān)注上游相關(guān)CDMO個股諾泰生物、圣諾生物等。
投資建議：當(dāng)前板塊處于筑底階段，無論從估值角度、漲跌幅角度等都處于低位。行業(yè)基本面需求端穩(wěn)定向好，行業(yè)生態(tài)不斷優(yōu)化，長期建議關(guān)注：1）中藥：以嶺藥業(yè)、天士力、康緣藥業(yè)、太極集團、華潤三九、片仔癀、濟川藥業(yè)等；2）醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開立醫(yī)療、山外山、微電生理、樂普醫(yī)療等；3）服務(wù)消費：愛爾眼科、華夏眼科、普瑞眼科、通策醫(yī)療、我武生物、智飛生物、錦欣生殖等；4）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、君實生物、榮昌生物、康方生物、再鼎醫(yī)藥、貝達藥業(yè)、信達生物、諾誠健華等；5）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上游：藥明康德、泰格醫(yī)藥、博騰股份、藥康生物、百普賽斯、阿拉丁等。
風(fēng)險提示：政策不確定性風(fēng)險、在研產(chǎn)品上市不確定性風(fēng)險、研發(fā)進展不及預(yù)期
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