>> 銀河證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：首批轉基因品種過審公示，商業(yè)化進程加速-231022
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本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強于滬深300：10.16-10.20農(nóng)林牧漁板塊下跌3.41%，在申萬一級行業(yè)中居第16位；同期滬深300下跌4.18%。各子行業(yè)中，林業(yè)（-1.94%）、種植業(yè)（-2.01%）、農(nóng)產(chǎn)品加工（-2.47%）表現(xiàn)居前，而動物保?。?6.06%）、養(yǎng)殖業(yè)（-4.26%）、農(nóng)業(yè)綜合（-4.01%）表現(xiàn)靠后。個股方面，隆平高科、登海種業(yè)、ST天山漲幅居前。
生豬養(yǎng)殖：10月20日，生豬養(yǎng)殖板塊PB為2.75倍，周環(huán)比-6.78%，處于歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，10月20日生豬價格15.48元/kg，周環(huán)比+1.21%；15kg仔豬價格19.11元/kg，周環(huán)比-7.01%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重122.28kg，周環(huán)比-0.42%；凍品庫存率為18.85%，周環(huán)比+0.25pct。9月以來豬價震蕩下行，再次進入虧損區(qū)間。10月20日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤147.41元/頭，虧損周度環(huán)比擴大14.34元/頭。在當前時點，仔豬價格下滑顯著，豬價再次震蕩下行，產(chǎn)能去化或將再加速，疊加行業(yè)估值處歷史低位，我們建議優(yōu)選成本優(yōu)勢領先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。
肉雞養(yǎng)殖：10月20日，肉雞養(yǎng)殖板塊PB為2.01倍，周環(huán)比-5.63%，處歷史低位區(qū)間。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，10月20日毛雞均價3.64元/斤，周環(huán)比-3.58%；雞苗均價2.22元/羽，周環(huán)比-5.93%；白羽雞養(yǎng)殖利潤-3.59元/羽，虧損周度環(huán)比+0.89元/羽；屠宰量開工率80%，周環(huán)比持平。根據(jù)協(xié)會數(shù)據(jù)，10月8日在產(chǎn)父母代存欄2220萬套，周環(huán)比+2.67%；父母代雞苗銷量107萬套，周環(huán)比-11.63%。根據(jù)養(yǎng)殖鏈傳導，我們認為后續(xù)父母代存欄或現(xiàn)拐點，可關注益生股份、民和股份等。黃羽雞：根據(jù)新牧網(wǎng)，10月19日黃羽雞全國均價7.25元/斤，周環(huán)比-3.62%。產(chǎn)能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價格好轉，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關注立華股份。
種業(yè)：10月17日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部種業(yè)管理司發(fā)布《關于第五屆國家農(nóng)作物品種審定委員會第四次審定會議初審通過品種的公示》，37個轉基因玉米品種和14個轉基因大豆品種擬通過初審。我國轉基因商業(yè)化進程加速中，技術&品種儲備豐富的種企將優(yōu)先受益，可關注轉基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等。
寵物：根據(jù)海關總署，23年9月我國寵物食品出口8.02億元，同比+37.07%，環(huán)比+8.44%；均價3.3萬元/噸，同比-3.85%，環(huán)比-2.85%，價格處于高位區(qū)間。分區(qū)域來看，美國、歐洲的非罐頭類寵物食品出口金額同比+58.3%、+21.4%，美國恢復情況更好。寵物個股可積極關注海外業(yè)務增長優(yōu)秀、國內(nèi)品牌積極擴張的中寵股份。
投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史低位區(qū)間。個股建議關注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；種業(yè)中的轉基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等；飼料業(yè)務中的海大集團；動保業(yè)務中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。
風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。
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