>> 五礦期貨-棉花周報(bào)：儲(chǔ)備棉成交降至冰點(diǎn)，鄭棉破位下跌-231021
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大小： |
1905KB |
| 格式： |
pdf 共48頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊澤元 |
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周度要點(diǎn)小結(jié)
◆供應(yīng)：政策供應(yīng)壓力大（1）7月31日至10月20日累計(jì)成交總量78.63萬(wàn)噸，成交率82.94%。本周儲(chǔ)備棉總成交率40.62%，環(huán)比上周下滑26.79%；（2）截止10月20日，新疆棉累計(jì)加工量50.5萬(wàn)噸，同比去年增加15萬(wàn)噸；本周機(jī)采棉收購(gòu)均價(jià)集中在7.5-7.8元/公斤左右，較上周下跌0.01元/公斤。（3）9月棉花進(jìn)口量同比增加15萬(wàn)噸。
◆需求：下游需求萎靡（1）本周紡紗廠開(kāi)機(jī)率71.7%，環(huán)比上周下降0.6%；（2）本周織布廠開(kāi)機(jī)率43.7%，環(huán)比上周上升0.9%；（3）本周五紡紗即期利潤(rùn)680元/噸，環(huán)比上周五上漲596元/噸。
◆庫(kù)存：棉花商業(yè)庫(kù)存處于低位（1）本周進(jìn)口棉花港口庫(kù)存30萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.1萬(wàn)噸；（2）本周內(nèi)地棉花庫(kù)存21.77萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.74萬(wàn)噸；（3）本周新疆棉花庫(kù)存40.22萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.93萬(wàn)噸。（4）紡紗廠紗線庫(kù)存27.6天，環(huán)比上周增加1.2天。
◆核心觀點(diǎn)：本周鄭棉價(jià)格破位下跌，從基本面來(lái)看，本周新棉開(kāi)始大量上市，9月進(jìn)口量同比大幅增加，以及儲(chǔ)備棉持續(xù)銷(xiāo)售，導(dǎo)致供應(yīng)壓力大。并且在金九銀十的旺季，下游紡紗廠開(kāi)機(jī)率仍持續(xù)下滑，消費(fèi)萎靡。同時(shí)棉價(jià)下跌也形成了負(fù)反饋，在收購(gòu)市場(chǎng)上，軋花廠收購(gòu)意愿越發(fā)謹(jǐn)慎，籽棉收購(gòu)價(jià)下跌。在下游紡織市場(chǎng)上，棉價(jià)走低使得原料采購(gòu)更趨謹(jǐn)慎，儲(chǔ)備棉成交率降至低點(diǎn)。從宏觀面來(lái)看，美債收益率攀升至多年新高，周五A股市場(chǎng)上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，商品市場(chǎng)普遍下跌，市場(chǎng)情緒悲觀。展望后市，短期棉價(jià)下跌幅度較大，已跌破新棉生產(chǎn)成本，同時(shí)內(nèi)外價(jià)差收窄，紡紗利潤(rùn)走正，疊加棉花庫(kù)存處于歷史同期低位，預(yù)計(jì)短線出現(xiàn)單邊下跌行情概率較小，不排除有小幅反彈的可能，但較大幅度上漲缺乏動(dòng)力，策略上建議維持觀望。
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