>> 宏源期貨-黑色金屬-鐵礦：噸鋼利潤虧損擴(kuò)大，礦價(jià)震蕩下行-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
大?。?/td>
| 1615KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
白凈 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
上周鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)跌勢，主流粉礦下跌幅度在9-31元不等。具體來看，卡粉-15，PB粉-17，BRBF-17，金布巴-15，超特粉-16，楊迪-18。塊礦方面，PB塊-31，紐曼塊-31，烏克蘭/俄羅斯造球精粉-5。普氏62%指數(shù)方面，價(jià)格從118.45回落至115.25美元，下跌3.2美金，目前按匯率7.31折算人民幣大致在974元左右。倉單方面，截止10月20日最優(yōu)交割品為卡粉，目前最新報(bào)價(jià)在994元/噸左右，折算倉單（廠庫）為949元/噸左右，01鐵礦貼水現(xiàn)貨，除卡粉之外，次優(yōu)交割品為IOC6。
庫存方面：本周鋼聯(lián)45港鐵礦石庫存總量11041.5萬噸，周環(huán)比增庫195.9萬噸，比今年年初庫存低2869.8萬噸，比去年同期庫存低1951.2萬噸，本周港存呈現(xiàn)小幅累庫走勢，港口壓港船舶降13條至87條，部分港口集中卸貨節(jié)奏，鐵礦石實(shí)際卸貨量明顯增加；需求端，調(diào)研鋼廠高爐開工率小幅增加，共新增11座高爐復(fù)產(chǎn)，10座高爐檢修，鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降3.51萬噸，港口日均疏港量降至年均值附近，供應(yīng)端增速明顯大于需求端。下期從供應(yīng)端預(yù)測來看，預(yù)計(jì)到港量環(huán)比將有所下降。
供應(yīng)方面：
發(fā)運(yùn)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比小幅下降，本期值為3053.5萬噸，環(huán)比下降41.9萬噸。具體來看，澳洲發(fā)運(yùn)量1743.4萬噸，環(huán)比減少103.1萬噸，其中發(fā)往中國的量1490.4萬噸，環(huán)比降60.6萬噸，巴西發(fā)運(yùn)總量819.8萬噸，環(huán)比增105.1萬噸.具體到礦山，力拓發(fā)運(yùn)量環(huán)比增62.5萬噸至586.8萬噸，BHP發(fā)運(yùn)量環(huán)比降73.4萬噸至506萬噸，F(xiàn)MG發(fā)運(yùn)量環(huán)比降88.6至361.5萬噸，VALE發(fā)運(yùn)量環(huán)比增35.2萬噸至609.2萬噸。
到港：本期45港到港總量2279.6萬噸，環(huán)比降458.4萬噸，澳巴到港1946.8萬噸，環(huán)比下降574.7萬噸，非澳巴到港332.9萬噸，環(huán)比增116.4萬噸。分區(qū)域看，北方六港到港總量為1009.4萬噸，環(huán)比降149.3萬噸
需求端：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率82.34%，環(huán)比上周增加0.14個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加0.29個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.62%，環(huán)比下降1.31個(gè)百分點(diǎn)，同比增加2.36個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率19.05%，環(huán)比下降5.19個(gè)百分點(diǎn)，同比下降19.48個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量242.44萬噸，環(huán)比下降3.51萬噸，同比增加4.39萬噸。
鋼廠利潤方面，截至10月19日，長流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3919元，點(diǎn)對點(diǎn)利潤-189元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-279元左右。電爐端，延續(xù)虧損狀態(tài)，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3838元左右，谷電成本在3656左右，華東三線螺紋平電利潤-178元左右，谷電利潤+4元。
結(jié)論：從基本面來看，鐵水產(chǎn)量見頂后持續(xù)回落，周內(nèi)雖復(fù)產(chǎn)高爐座數(shù)有所增加，但由于檢修高爐容積量明顯多于復(fù)產(chǎn)高爐容積量，因此日均鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行趨勢，疊加成材端點(diǎn)對點(diǎn)利潤虧損擴(kuò)大，鋼廠降產(chǎn)對礦價(jià)下行壓力加大，從估值來看，鐵廢價(jià)差保持強(qiáng)勢，鐵水經(jīng)濟(jì)性走弱，預(yù)計(jì)礦價(jià)將震蕩下行。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
|
|
