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數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)具備良好卡位，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
　　公司發(fā)布三季報(bào)，23Q1-Q3收入665.47億元，同增12.77%，歸母凈利1.67億元，同增21.04%，扣非歸母凈利1.19億元，同增3.77%；23Q3單季度收入275.06億元，同增32.91%，歸母凈利0.48億元，同增5.04%，扣非歸母凈利0.31億元，同增2.99%。公司在數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)具備良好卡位，關(guān)注產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)板塊發(fā)展。分部估值，23E產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)板塊收入8.81億元，可比公司平均23E 7.2xPS(Wind)，給予23E 7.2xPS；預(yù)計(jì)鋼銀電商23年對(duì)上市公司貢獻(xiàn)凈利1.56億元，可比公司平均23E 30.7 xPE(Wind)，給予23E30.7xPE，目標(biāo)價(jià)34.59元，維持“買(mǎi)入”。
　　產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)：國(guó)際影響力逐步擴(kuò)大，關(guān)注數(shù)據(jù)要素/AI產(chǎn)業(yè)變革
　　23Q1-Q3公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入5.98億元，同比增長(zhǎng)19.0%，重要子公司山東隆眾收入1.16億元，同增43.27%，凈虧738萬(wàn)元，同比減虧59%。公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)發(fā)展質(zhì)量持續(xù)提升，2023年9月澳大利亞FEXGlobal期貨交易所正式上線以公司發(fā)布的鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為結(jié)算基準(zhǔn)的期貨和期權(quán)合約，公司的國(guó)際影響力逐步擴(kuò)大。公司在數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)具備良好卡位，截至23Q3末產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)人員3267人，同比增加164人，產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)。我們認(rèn)為隨著數(shù)據(jù)要素/AI產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)推進(jìn)，公司或憑借數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)良好卡位充分受益，相關(guān)收入或加速增長(zhǎng)。
　　鋼材交易服務(wù)：23Q3平臺(tái)結(jié)算量高增，交易服務(wù)或穩(wěn)步發(fā)展
　　23Q3控股子公司鋼銀電商的鋼銀鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)結(jié)算量1864.47萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.90%，同增31.81%；23Q1-Q3，結(jié)算量4633萬(wàn)噸，同增16.56%。鋼銀電商持續(xù)提升系統(tǒng)風(fēng)控能力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮平臺(tái)核心企業(yè)鏈接和服務(wù)能力，借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代信息技術(shù)，賦能產(chǎn)業(yè)上下游，加速產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)連通和數(shù)字化升級(jí)，助力構(gòu)建透明、高效、協(xié)同的供應(yīng)鏈體系。我們認(rèn)為鋼銀電商相關(guān)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，有望持續(xù)推動(dòng)公司增長(zhǎng)。
　　擁抱AI新技術(shù)，積極把握數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)機(jī)遇
　　公司具備良好的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)卡位，截至23H1鋼聯(lián)數(shù)據(jù)庫(kù)已建設(shè)大類(lèi)數(shù)據(jù)庫(kù)21個(gè)，細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)庫(kù)超過(guò)150個(gè)，涉及細(xì)分品種超過(guò)8000個(gè)。隨著公司產(chǎn)品持續(xù)推廣，國(guó)際影響力進(jìn)一步提升。在新技術(shù)方面，公司積極利用LLM及AIGC技術(shù)優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)，改善用戶(hù)體驗(yàn)。在數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)中，公司積極把握數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，與上海數(shù)交所、深圳數(shù)據(jù)交易所均已簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。我們認(rèn)為隨著數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，AI技術(shù)迭代，公司產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)板塊有望加速發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，鋼銀電商交易量下降的風(fēng)險(xiǎn)。