>> 國信證券-非金屬建材周報(23年第42周)：地產(chǎn)竣工增速保持高位，逢低配置地產(chǎn)鏈優(yōu)質企業(yè)-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
大?。?/td>
| 2920KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴,陳穎,馮夢琪 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點
基建投資單月提速，房地產(chǎn)竣工表現(xiàn)亮眼。本周統(tǒng)計局發(fā)布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，前三季度廣義基建投資同比增長8.64%，增速環(huán)比下降0.32pct，其中9月單月同比增長6.76%，較8月份提高0.53pct；房地產(chǎn)方面，前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比下降9.1%，降幅環(huán)比擴大0.3pct，商品房銷售面積累計同比下降7.5%，降幅環(huán)比擴大0.4pct，房屋新開工面積累計同比下降23.4%，降幅環(huán)比收窄1.0pct，房屋施工面積累計同比下降7.1%，環(huán)比1-8月持平，房屋竣工面積累計同比增長19.8%，增速環(huán)比提升0.6pct。整體來看，隨著三季度專項債發(fā)行加速，基建投資增速出現(xiàn)邊際改善；房地產(chǎn)方面密集政策出臺背景下，核心數(shù)據(jù)出現(xiàn)邊際修復跡象。近日央行行長再次指出，下一步將加大保交樓金融支持力度，積極做好城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設、規(guī)劃建設保障性住房的金融支持工作，未來投資端有望進一步助力我國宏觀經(jīng)濟鞏固恢復向好趨勢。
重點板塊數(shù)據(jù)跟蹤：1）水泥：需求維持弱勢，受益于錯峰生產(chǎn)，供給收縮，以及成本增加驅動，水泥價格延續(xù)上行趨勢，全國P.O42.5高標水泥均價364.8元/噸，環(huán)比+1.06%，庫容比72.4%，環(huán)比-0.7pct；2）玻璃：浮法玻璃剛需補貨，出貨良好，價格小幅上漲，現(xiàn)貨主流均價2151.48元/噸，環(huán)比+0.27%，重點省份庫存3960萬重量箱，環(huán)比-1.02%；光伏玻璃3.2mm鍍膜主流價格27.5元/平米，環(huán)比持平，庫存天數(shù)18.10天，環(huán)比+1.22%；3）玻纖：截至10月19日，2400tex無堿纏繞直接紗全國均價3330.63元/噸，環(huán)比-0.45%，電子紗主流報價7800-8800元/噸，電子布3.2-3.8元/米，較上周延續(xù)平穩(wěn)走勢。
投資建議：近期政策持續(xù)落地，有助于提振市場信心、改善地產(chǎn)銷售預期，地產(chǎn)鏈相關建材有望持續(xù)受益。同時，今年以來消費建材龍頭企業(yè)整體表現(xiàn)出較強經(jīng)營韌性，收入結構優(yōu)化，經(jīng)營質量提升，盈利改善趨勢有望持續(xù)，疊加供給出清帶來格局優(yōu)化效果顯現(xiàn)，市占率也有望加速提升，細分龍頭中長期成長邏輯依舊，建議逢低配置地產(chǎn)鏈優(yōu)質企業(yè)，關注各細分領域龍頭標的，推薦東方雨虹、三棵樹、堅朗五金、北新建材、偉星新材、兔寶寶、科順股份等；同時關注政策預期向好背景下，周期建材估值修復機會，推薦高股息支撐下具備有良好安全邊際的海螺水泥、華新水泥，關注旗濱集團、南玻A、中國巨石；其他領域建議關注鋁模板細分賽道頭部企業(yè)志特新材和專業(yè)照明領域龍頭企業(yè)海洋王。
風險提示：政策落地低于預期；成本上漲超預期；供給超預期
|
|
