>> 國海證券-佩蒂股份(300673)2023年三季報點評報告：出口業(yè)務(wù)改善，業(yè)績環(huán)比轉(zhuǎn)正-231023
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 603KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
程一勝 |
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事件:
2023年10月23日，佩蒂股份發(fā)布2023年三季報：2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入9.16億元，同比下降32.34%，歸母凈利潤為-2915.96萬元，去年同期為1.58億元。其中2023年Q3實現(xiàn)營收4.24億元，同比下降16.66%，實現(xiàn)歸母凈利潤1353.77萬元，同比下降79.93%。
投資要點:
受海外庫存消化影響，業(yè)績下滑。2023年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入9.16億元，同比下降32.34%，歸母凈利潤為-2915.96萬元，去年同期為1.58億元。其中2023年Q3實現(xiàn)營收4.24億元，同比下降16.66%，實現(xiàn)歸母凈利潤1353.77萬元，同比下降79.93%。2023年公司營收利潤雙降，主要是主要由于海外市場處于去庫存階段，導(dǎo)致出口訂單較同期減少，ODM業(yè)務(wù)收入規(guī)模減少。根據(jù)中國海關(guān)出口數(shù)據(jù)統(tǒng)計，行業(yè)的出口趨向于增長，Q1-Q3公司單季度業(yè)績環(huán)比改善。根據(jù)客戶的計劃，目前客戶的存貨也到了相對比較正常的水平，目前公司已經(jīng)收到了部分第四季度的訂單。按照最近需交付的訂單來看，出貨量將逐月提升。
回購計劃逐步推進(jìn)，彰顯長期發(fā)展信心。由于外部因素影響，公司股價短期承壓，為積極保護(hù)投資者利益，公司2023年4月30日召開董事會，同意公司在二級市場通過競價交易方式以不超過22.00元/股的價格回購部分股份，擬全部用于可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股。截至10月23日，公司已實施回購302.76萬股，使用回購資金近3998.71萬元，尚未實施完畢。公司將根據(jù)市場情況繼續(xù)實施本次回購，在有效期內(nèi)完成本次回購計劃。
盈利預(yù)測和投資評級
受到海外客戶消化庫存的影響，公司短期業(yè)績承壓，我們調(diào)整2023-2025公司歸母凈利潤為0.15/1.46/2.09億元，2024、2025年對應(yīng)PE分別為20.65、14.46倍。但考慮到公司Q3業(yè)績已經(jīng)轉(zhuǎn)正，后續(xù)業(yè)績有望環(huán)比改善，且未來發(fā)展重心仍在國內(nèi)自主品牌建設(shè)上，長遠(yuǎn)看依然具有較好的成長屬性，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
貿(mào)易壁壘引發(fā)的風(fēng)險；海外市場競爭加劇的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；公司業(yè)績預(yù)期不達(dá)標(biāo)的風(fēng)險；
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