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進入到11月后，美國政府再度面臨財政支出法案無法達成，政府關門的風險，美債收益率拐點有望出現(xiàn)。10月中下旬政治局會議有望召開，政策層面有可能迎來推動情緒回暖的轉機。此外，匯金宣布增持ETF有望進一步提振市場情緒，夯實市場的底部區(qū)間，助力A股企穩(wěn)上行。
　　投資者月度跟蹤。10月私募倉位指數(shù)較9月小幅回落，但仍保持年內高位。不同規(guī)模私募基金倉位出現(xiàn)分歧，整體倉位有所回落，但前期低倉位的五十億和二十億規(guī)模私募更傾向于加倉。8月保險資金運用余額繼續(xù)回升，投資股票和基金部分的余額占比微降，保險資金運用余額同比增速較7月小幅回落。前期關鍵點位跌破后，市場持續(xù)調整，觸發(fā)部分資金的被動止損，市場快速調整。往后看，10月中下旬政治局會議有望召開，政策層面有可能迎來推動情緒回暖的轉機。進入到11月后，美國政府再度面臨財政支出法案無法達成，政府關門的風險，美債收益率拐點有望出現(xiàn)。近期上市公司回購增持密集發(fā)布、減持明顯放緩、匯金增持四大行及ETF等都有望助推市場流動性的改善，有望進一步夯實市場的底部區(qū)間，提振市場情緒。
　　貨幣政策與利率：上周（10/16-10/20）央行公開市場凈投放10270億元，其中MLF超額續(xù)作凈投放2890億元，未來一周將有14540億元逆回購到期。貨幣市場利率上行，短、長端國債收益率上行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴大，發(fā)行利率均上行。截至10月20日，R007上行98.5bp，DR007上行42.8bp，1年期國債收益率上行13.3bp，10年期國債收益率上行3.5bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加1482.3億元，1M/3M/6M同業(yè)存單利率均上行。
　　資金供需：二級市場可跟蹤資金凈流出。北上資金流出，凈流出240.5億元；融資余額上升，融資資金凈買入13.3億元；ETF凈流出34.8億元；新成立偏股類公募基金份額減少。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計劃減持規(guī)模與上期持平。
　　市場情緒：上周融資資金交易活躍度減弱，股權風險溢價上升。上周關注度相對提升的風格指數(shù)及大類行業(yè)為可選消費、中證1000、科創(chuàng)50。VIX指數(shù)回升，海外市場風險偏好下降。
　　市場偏好：行業(yè)偏好上，汽車、公用事業(yè)、建筑裝飾獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入信創(chuàng)、智能駕駛、元宇宙，融資資金加倉白酒、鋰電、創(chuàng)新藥。寬指ETF申贖參半，其中創(chuàng)業(yè)板(含創(chuàng)業(yè)板50)ETF申購較多，滬深300ETF贖回較多；行業(yè)ETF申贖參半，其中醫(yī)藥ETF申購較多，信息技術ETF贖回較多。凈申購最高的為華寶中證醫(yī)療ETF；凈贖回最高的為華泰柏瑞滬深300ETF。
　　海外變化：美國9月零售銷售遠強于預期，十年期美債利率創(chuàng)歷史新高。9月零售銷售遠強于預期，凸顯美國消費需求依然強勁。疊加鮑威爾偏鷹派表態(tài)，市場對美聯(lián)儲在更長時間內維持較高利率的預期進一步強化，十年期美債利率大幅沖高，一度突破5%大關。
　　風險提示：經濟數(shù)據(jù)及政策不及預期、海外政策超預期收緊。