>> 東北證券-中控技術(shù)(688777)2023年三季報點評：三季度毛利率好轉(zhuǎn)，合作沙特阿美開辟機(jī)器人業(yè)務(wù)-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
大小： |
717KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃凈,吳雨萌 |
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事件概述：2023年10月24日，中控技術(shù)披露2023年三季報。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入56.79億元，同比增長34.36%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.93億元，同比增長46.16%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.69億元，同比增長55.56%。單三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.38億元，同比增長30.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.83億元，同比增長13.58%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.45億元，同比增長14.11%。
點評：
三季報利潤包含GDR匯兌，毛利情況好轉(zhuǎn)。若剔除GDR匯兌損益影響，公司單Q3歸母凈利潤同比增長31.35%；Q1-Q3歸母凈利潤同比增長17.64%。三季度公司銷售毛利率為33.24%，環(huán)比提升1.32pct，有所好轉(zhuǎn)。公司精細(xì)化管理成效顯著，從費用率角度看，公司Q3銷售/管理/研發(fā)費用率分別為9.3%/5.9%/10.8%，同比降低1.39/0.12/0.1pct。
海外業(yè)務(wù)取得新進(jìn)展，聯(lián)合沙特阿美研發(fā)巡檢機(jī)器人。公司持續(xù)開拓海外業(yè)務(wù)市場布局。在營銷方面，公司在沙特成立海外首家5S店，有望將國內(nèi)已得到驗證的銷售策略復(fù)用至海外，加深“本地化”銷售布局。在項目方面，公司連續(xù)中標(biāo)出口總包項目，其中中標(biāo)了中國石油塞浦路斯FSRU及天然氣終端項目，對公司進(jìn)軍歐洲市場有重要意義。在研發(fā)協(xié)作方面，公司與沙特阿美共同打造了多傳感器融合防爆巡檢機(jī)器人AramcoBot，并亮相于沙特NET0THON展會。目前該防爆巡檢機(jī)器人已進(jìn)入現(xiàn)場調(diào)試階段，預(yù)計年底前推進(jìn)本地化制造。同時該項目也為公司進(jìn)軍巡檢機(jī)器人市場形成鋪墊，預(yù)計未來公司將憑借其生態(tài)優(yōu)勢，開辟全新高增長賽道。
核心產(chǎn)品OMC迭代至2.0版本，智能化水平走上新臺階。9月，公司在第十四屆中國國際石油化工大會上發(fā)布了中控新一代智能運行管理與控制系統(tǒng)OMC 2.0。相比于1.0，OMC 2.0基于大數(shù)據(jù)、調(diào)度優(yōu)化模型、AI等技術(shù)，全面提升全工廠智能調(diào)度能力；2.0版本融入了在線模擬和工藝仿真技術(shù)，實現(xiàn)控制算法的實時驗證和工藝的快速改進(jìn)。OMC2.0版本的發(fā)布將全面賦能于智能工廠，提升工廠生產(chǎn)效益，同時也進(jìn)一步夯實公司解決方案的領(lǐng)先地位。
投資建議：維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)營業(yè)收入89.5/118.3/155.9億元，同比增長35.1%/32.2%/31.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.5/13.6/17.9億元，同比增長31.4%/29.5%/31.7%。
風(fēng)險提示：下游行業(yè)投資需求不及預(yù)期：國際化業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。
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