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事件：2023年8月23日，公司發(fā)布2023年半年報(bào)。2023年上半年，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入36.41億元，同比增長(zhǎng)36.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.11億元，同比增長(zhǎng)62.88%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)4.24億元，同比增長(zhǎng)77.71%。
　　公司業(yè)績(jī)維持較高增速：
　?、傧掠涡袠I(yè)收入保持較快增長(zhǎng)趨勢(shì)：
　　2023年上半年，公司在石化、化工行業(yè)分別實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)30.73%、29.76%，有力支撐了業(yè)績(jī)基本盤；此外得益于新能源等業(yè)務(wù)需求旺盛，公司電池行業(yè)收入同比增長(zhǎng)484.27%，冶金行業(yè)收入同比增長(zhǎng)154.71%，能源行業(yè)收入同比增長(zhǎng)83.09%，成為公司的下游行業(yè)新亮點(diǎn)。
　?、诠I(yè)軟件&S2B業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼：
　　2023年上半年，公司S2B業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)6.76億元（YoY為408.27%），下半年有望繼續(xù)保持高增速。公司累計(jì)建設(shè)完成177家5S店，覆蓋全國(guó)643家化工園區(qū)，“5S店+S2B”的聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)備模式成效初顯，未來(lái)有望進(jìn)一步提振公司創(chuàng)收能力。
　　全球化戰(zhàn)略加速推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)多個(gè)重大突破：
　　公司繼續(xù)加大海外市場(chǎng)的拓展力度，2023年H1實(shí)現(xiàn)新簽海外合同3.04億元，同比增加109.6%。公司進(jìn)一步提升海外本地化運(yùn)營(yíng)能力，著力部署東南亞、中東、非洲、歐亞等地區(qū)的國(guó)際營(yíng)銷體系，進(jìn)一步加深與沙特阿美、殼牌、巴斯夫、?？松梨诘葒?guó)際高端客戶的合作，并成功中標(biāo)沙特國(guó)際海事工業(yè)集團(tuán)的數(shù)字化項(xiàng)目。
　　2022年，公司海外收入占比僅為3.77%，相較全球流程行業(yè)工控巨頭仍均在較大差距；公司海外戰(zhàn)略布局清晰，未來(lái)海外市場(chǎng)有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
　　銷售&管理費(fèi)用率下降，持續(xù)加大研發(fā)投入：
　　2023年上半年公司費(fèi)控能力進(jìn)一步提升，其中銷售費(fèi)用為3.39億元，銷售費(fèi)用率相較2022年H1下降1.15pct，管理費(fèi)用為2.04億元，管理費(fèi)用率相較2022年H1下降1.18pct。
　　公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2023年H1研發(fā)費(fèi)用為4.06億元，同比增長(zhǎng)48.18%，研發(fā)費(fèi)用率為11.15%，相較2022年H1提升0.88pct。公司加大自動(dòng)化控制系統(tǒng)與傳統(tǒng)工業(yè)算法、大數(shù)據(jù)算法的遷移與協(xié)同等技術(shù)研發(fā)，同時(shí)持續(xù)提升AI能力，重點(diǎn)攻克“基于圖像識(shí)別的零門檻PID整定技術(shù)、面向流程工業(yè)的邊緣智能視覺檢測(cè)控制器和算法、流程工業(yè)基于強(qiáng)化學(xué)習(xí)與自然語(yǔ)言大模型的應(yīng)用技術(shù)”等多項(xiàng)核心技術(shù)。公司以研發(fā)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)，有助于業(yè)績(jī)長(zhǎng)期保持高增速。
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。公司是國(guó)內(nèi)流程工業(yè)智能制造解決方案龍頭，2023年業(yè)績(jī)有望維持較高增長(zhǎng)；海外市場(chǎng)打開增長(zhǎng)空間，“數(shù)字經(jīng)濟(jì)+工業(yè)”塑造長(zhǎng)期發(fā)展邏輯。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年的歸母凈利潤(rùn)分別為10.88億元、14.36億元、19.27億元，對(duì)應(yīng)PE分別為34.77、26.33、19.62倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：高端產(chǎn)品發(fā)展不及預(yù)期、海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期、產(chǎn)品毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)、研報(bào)使用的信息存在更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)等。