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事件：2023/8/23晚，公司公布2023年半年報(bào)，2023H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入364,120.70萬元，較上年同期增長36.54%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤51,071.16萬元，較上年同期增長62.88%。
　　工業(yè)軟件及儀器儀表業(yè)務(wù)驅(qū)動高增，傳統(tǒng)DCS業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健成長基本盤。從產(chǎn)品來看，工業(yè)軟件及含有工業(yè)軟件的解決方案業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入11.08億元，同比增長36.77%；其他工業(yè)自動化及智能制造解決方案業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入14.66億元，同比增長15.80%；儀器儀表實(shí)現(xiàn)收入2.05億元，同比增長76.30%；主要因流程工業(yè)客戶對工業(yè)自動化及智能制造解決方案的重視度和認(rèn)可度大幅提升，對工業(yè)軟件及自動化控制系統(tǒng)的需求量大幅增加。
　　新能源、冶金等新行業(yè)需求旺盛，帶來收入行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。從行業(yè)來看，2023H1電池、冶金、能源、石化、化工行業(yè)收入持續(xù)保持較快增長趨勢，電池行業(yè)收入增長484.27%，冶金行業(yè)收入增長154.71%，能源行業(yè)收入增長83.09%，石化行業(yè)收入增長30.73%，化工行業(yè)收入增長29.76%；主要因新能源需求旺盛，同時(shí)鈷、鋰、鎳相關(guān)冶金項(xiàng)目需求上升較快，而優(yōu)勢行業(yè)能源、石化及化工的需求依然保持增長，為公司2023年上半年業(yè)績快速增長提供有力支撐。
　　管理顆粒度持續(xù)優(yōu)化，內(nèi)部提質(zhì)增效顯著。2023年上半年，公司繼續(xù)推進(jìn)市場LTC、研發(fā)IPD、供應(yīng)鏈ISC、財(cái)務(wù)IFS等流程變革項(xiàng)目，運(yùn)營管理能力不斷深化，管理費(fèi)用率為5.60%，同比下降1.19個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率為9.31%，同比下降1.16個(gè)百分點(diǎn)，存貨周轉(zhuǎn)率為0.63，同比大幅提升。公司還將繼續(xù)提升運(yùn)營效率，優(yōu)化組織管理，以變革管理的模式支持公司組織與業(yè)務(wù)長期適配和發(fā)展。
　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與新業(yè)務(wù)市占率進(jìn)一步提升，工業(yè)軟件龍頭壁壘持續(xù)鞏固。根據(jù)睿工業(yè)、工控網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年公司集散控制系統(tǒng)（DCS）在國內(nèi)的市場占有率達(dá)到了36.7%，連續(xù)十二年蟬聯(lián)國內(nèi)DCS市場占有率第一名，其中化工領(lǐng)域的市場占有率達(dá)到54.8%，石化領(lǐng)域的市場占有率達(dá)到44.8%；安全儀表系統(tǒng)（SIS）國內(nèi)市場占有率29.0%，首次位居國內(nèi)流程工業(yè)市場占有率第一名。
　　維持“買入”評級。我們預(yù)計(jì)公司2023E-2025E將分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.46/13.73/17.74億元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)波動風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)投入不及預(yù)期；部分重要原材料進(jìn)口風(fēng)險(xiǎn)。