>> 華安證券-中控技術(shù)(688777)匯率波動增厚利潤，國際化進程持續(xù)推進-230823
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
大小： |
608KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
尹沿技,王奇玨 |
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事件概況
中控技術(shù)于8月23日發(fā)布2023年度半年報，營業(yè)收入36.41億元，同比增加36.5%；歸母凈利潤5.1億元，同比增加62.9%；扣非歸母凈利潤4.23億元，同比增加77.7%；毛利率32%，同比減少4.3pct。
單二季度，預(yù)計實現(xiàn)營收21.95億元，同比增長30.3%，歸母凈利潤4.18億元，同比增長64.9%，扣非歸母凈利潤3.57億元，同比增長79.2%。
匯率波動增厚利潤，國際化進程正持續(xù)推進
受人民幣匯率波動影響，2023年上半年公司財務(wù)費用出現(xiàn)較為明顯的擾動，在一定程度上放大了公司利潤增速表現(xiàn)。但公司業(yè)務(wù)拓展及技術(shù)研發(fā)仍維持可觀的發(fā)展速度。2023年6月消息，中控沙特公司在與國際一流儀表廠家的激烈競爭中脫穎而出，成功獲得特石油公司廢水短期緩解項目儀表采購訂單。作為科威特國有石油公司（KPC）的子公司，科威特石油公司（KOC）是公認的世界頂級石油能源生產(chǎn)企業(yè)之一，此次中標再次驗證了中控技術(shù)在自主儀表產(chǎn)品領(lǐng)域的卓越實力。在此訂單中，中控技術(shù)將向用戶提供CXT系列自主儀表產(chǎn)品中的壓力和差壓變送器。此外，中控技術(shù)的壓力和差壓變送器產(chǎn)品已于2022年8月成功通過科威特石油公司的產(chǎn)品認證，確保了其卓越性能和長期穩(wěn)定性。
市占率百尺竿頭更進一步，龍頭優(yōu)勢愈發(fā)凸顯
2022年度公司核心產(chǎn)品市場占有率實現(xiàn)較大幅度提升。安全儀表系統(tǒng)（SIS）及制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）首次實現(xiàn)市占率第一。根據(jù)睿工業(yè)、工控網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，公司集散控制系統(tǒng)（DCS）在國內(nèi)的市場占有率達到了36.7%，連續(xù)十二年蟬聯(lián)國內(nèi)DCS市場占有率第一名，其中化工領(lǐng)域的市場占有率達到54.8%，石化領(lǐng)域的市場占有率達到44.8%；安全儀表系統(tǒng)（SIS）國內(nèi)市場占有率29.0%，首次位居國內(nèi)流程工業(yè)市場占有率第一名；工業(yè)軟件產(chǎn)品先進過程控制軟件（APC）國內(nèi)市場占有率33.2%，排名第一；制造執(zhí)行系統(tǒng)（MES）國內(nèi)流程工業(yè)市場占有率19.5%，首次位居國內(nèi)流程工業(yè)市場占有率第一名。
投資建議
作為流程工業(yè)智能制造產(chǎn)品和解決方案的龍頭企業(yè)，公司把握行業(yè)機遇，不斷突破大客戶，積極拓展海外市場。我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)收入92.32/127.59/173.33億元，同比增長39.4%/38.2%/35.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.52/14.39/19.20億元，同比增長31.8%/36.9%/33.4%，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1）下游需求不及預(yù)期；2）研發(fā)突破不及預(yù)期；3）市場拓展不及預(yù)期
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