>> 華泰證券-中控技術(shù)(688777)收入業(yè)績持續(xù)高增，拓展成效顯現(xiàn)-230824
| 上傳日期： |
2023/8/24 |
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| 853KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝春生 |
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收入業(yè)績持續(xù)高增，維持“買入”評級
公司披露中報，23H1收入36.41億元，同增36.5%，歸母凈利5.11億元，同增62.9%，扣非凈利4.24億元，同增77.7%（此前預(yù)告歸母凈利4.97億元，扣非凈利4.12億元）；23Q2單季度收入21.95億元，同增30.3%，歸母凈利4.18億元，同增64.9%，扣非凈利3.57億元，同增79.2%。業(yè)績高增原因：1）客戶服務(wù)的深度和廣度顯著提升，公司獲取訂單同比增長；2）管理變革深化，組織效能提升；3）美元升值帶來匯兌收益。預(yù)計2023-2025年EPS為1.39/1.89/2.54億元，可比公司平均23E 47.3xPE（Wind），給予23E 47.3xPE，目標(biāo)價65.90元，維持“買入”評級。
工業(yè)軟件&儀器儀表收入高增，產(chǎn)品線拓展成效顯現(xiàn)
分產(chǎn)品看，工業(yè)軟件及含工業(yè)軟件的解決方案收入11.08億元，同增36.8%；其他工業(yè)自動化及智能制造方案業(yè)務(wù)收入14.66億元，同增15.8%；儀器儀表收入2.05億元，同增76.3%。公司持續(xù)完善工業(yè)軟件產(chǎn)品矩陣，2022年公司APC軟件國內(nèi)市占率33.2%，連續(xù)四年國內(nèi)市占率第一，MES國內(nèi)流程工業(yè)市占率19.5%，首次位居第一。公司積極打造以三大產(chǎn)品技術(shù)平臺為核心的智能制造產(chǎn)品及解決方案體系，推動流程工業(yè)智能化。我們認(rèn)為隨著公司不斷完善產(chǎn)品矩陣，解決方案競爭力有望持續(xù)增強(qiáng)。
多行業(yè)拓展取得成效，海外市場取得重大突破
分下游行業(yè)看，公司積極推進(jìn)行業(yè)拓展，并取得良好成效，23H1電池/冶金/能源/石化/化工行業(yè)收入同增484.3%/154.7%/83.1%/30.7%/29.8%。分地區(qū)看，公司海外市場拓展取得突破，23H1中標(biāo)沙特阿美控股企業(yè)、全球最大單體船廠沙特國際海事工業(yè)集團(tuán)的數(shù)字化項目，標(biāo)沙特阿美控股企業(yè)、全球最大單體船廠沙特國際海事工業(yè)集團(tuán)的數(shù)字化項目。此外23H1公司新簽海外合同3.04億元，同增109.6%，我們認(rèn)為隨著公司持續(xù)推進(jìn)多行業(yè)，多地區(qū)拓展，新興行業(yè)及海外市場收入有望加速釋放，為公司收入持續(xù)高增提供充足動力。
產(chǎn)品/客戶/行業(yè)/區(qū)域拓展持續(xù)推進(jìn)
公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品/客戶/行業(yè)/區(qū)域拓展，業(yè)務(wù)空間不斷打開。產(chǎn)品方面，從控制系統(tǒng)向工業(yè)軟件、儀器儀表等領(lǐng)域拓展；客戶方面，逐步打開大型客戶市場；區(qū)域方面，海外拓展持續(xù)推進(jìn)。我們認(rèn)為公司在產(chǎn)品線拓展的過程中形成了完整的產(chǎn)品矩陣，通過“工廠操作系統(tǒng)+工業(yè)APP”創(chuàng)新架構(gòu)及數(shù)據(jù)分析融合的先進(jìn)技術(shù)，服務(wù)大客戶的能力進(jìn)一步加強(qiáng)。產(chǎn)品/客戶/行業(yè)/區(qū)域持續(xù)拓展，為公司持續(xù)高增打下良好基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品擴(kuò)張效果低于預(yù)期、海外市場拓展低于預(yù)期。
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